20220606-国元期货-黑色期货周报_宏观消息利好_黑色系基本面依旧偏弱_5页_369kb
报告摘要
范芮投资分析总结
核心内容
范芮为国元期货分析师，具备期货从业资格（F3055660）和投资咨询资格（Z0014442），联系方式包括电话010-84555195和邮箱fanrui@guoyuanqh.com。她对黑色系商品（铁矿石、双焦、螺纹钢）进行了详细分析，结合宏观消息与基本面变化，提出当前市场趋势和未来展望。
主要观点
铁矿石
供给端
- 澳巴19港铁矿石发运量环比增加14.8万吨，其中巴西发运量小幅回落。
- 中国45港口到港量环比减少121万吨，处于年均线以下。
- 矿山产能利用率继续上升，但买方需求偏弱，铁精粉库存持续累库。
- 东北和华东区域原矿及精粉产量增加。
需求端
- 247家钢厂样本日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨。
- 高炉开工率83.68%，环比小幅下降。
- 钢厂亏损面扩大，铁水产量增速放缓，铁水或已见顶。
总结
在亏损背景下，铁水产量或已见顶，港口库存虽受低到港影响，但整体仍处于降库趋势。随着华东进入梅雨季，下游需求回升空间有限，铁矿石价格偏于震荡运行。
双焦
供给端
- 国内焦煤供应相对平稳，进口市场稳步上升，但市场波动仍存。
- 288口岸平均日通关车数455车，环比增加19车。
- 焦企出货正常，库存保持低位，个别焦企因利润较差存在小幅限产。
需求端
- 焦企原料煤库存处于历史低位，部分煤种竞拍价格小幅回升，提振市场信心。
总结
炼焦煤市场稳中偏强，部分煤种筑底信号显现。下游钢厂焦炭库存偏低，采购积极性提升，短期焦炭市场看稳。
螺纹钢
供给端
- 螺纹钢产量小幅上升，增至297.62万吨，环比增加3.64万吨。
- 产量仍低于往年同期，但华东和西北区域出现降产，主要因设备检修和停限产。
需求端
- 上周需求迎来近期难得的持续好转，上海解封后建材成交放量。
- 但部分区域仍处封控或管控，需求恢复仍需观察。
总结
螺纹钢整体呈现增产减库格局，厂库、社库、总库三库齐降。价格修复性反弹，主要受成本支撑和市场情绪提振，但实际需求未明显改善，库存仍高于往年同期，预计价格继续小幅上行。
市场展望
下周关注点
- 宏观政策：6月2日央行与国家外汇管理局将召开新闻发布会，介绍稳经济相关金融政策，可能进一步提振市场信心。
- 基建支持：国常会提出调增政策性银行8000亿元信贷额度，支持基础设施建设。
- 天气影响：6月4日中国气象局提升III级应急响应，预计贵州、江南及华南等地将遭遇强降雨，可能影响运输及需求。
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