20220724-西南证券-物联网周报_关注物联网基础材料_碳化硅_氮化镓产业链_20页_1mb

物联网产业链投资分析总结

核心内容概述

本周沪深300指数下跌1.27%，申万通信指数上涨1.42%，物联网指数上涨2.05%。行业整体表现优于大盘，其中工业互联网板块涨幅最大（12.35%），光模块板块（9.40%）和射频板块（8.87%）也表现强劲。而连接器板块下跌5.37%，光纤光缆板块下跌0.41%。从估值来看，申万通信行业PE（TTM）为14倍，而物联网子板块中，基础材料板块市盈率最高（183倍），运营商板块最低（13倍）。

主要观点

1. 海外需求强劲，国内需求修复
   海外需求持续旺盛，疫情后国内物联网需求有望修复，带来行业景气度反转。

2. 材料成本有望松动，中下游将受益
   上半年电子级硅料价格高位运行，预计下半年随着行业扩产，硅料价格将回落，利好中下游产业链。

3. 汽车与智能家居需求恢复
   疫情延后相关需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。

4. 海缆招标落地，业绩确定性增强
   2022年海缆招标逐步落地，相关公司业绩增长可期。

5. 电源控制器转型机会
   建议关注电源控制器向储能、光伏逆变器、机器视觉等领域的转型投资机会。

关键信息

基础材料

• 受工业硅料价格上涨影响，电子级硅料价格高位运行。
• 下半年硅料价格有望回落，关注神工股份等。

必备元件

• 晶振等产业持续转移，关注泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。

传感器

• 气体传感器需求增长，关注汉威科技、四方光电等。

北斗/GNSS

• 卫星产业链日趋成熟，政策催化下看好“北斗+”融合应用，关注华测导航等。

智能控制器

• 万物互联与ODM趋势推动智能控制器需求增长，关注和而泰、拓邦股份等。

蜂窝基带

• 全球物联网蜂窝芯片出货量同比增长35%，关注翱捷科技、移远通信、美格智能等。

WiFi/BT SoC

• 供给端产能紧张，需求端结构性分化，关注乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。

电力载波通信

• 国网加大电网投资，PLC节点数量有望提升，关注创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。

连接器

• 汽车电动化、智能化趋势持续，关注瑞可达、意华股份等。

光纤光缆

• 三大运营商集采价格上升，光纤光缆企业业绩向好，关注中天科技、亨通光电等。

风光储

• 海风进程加速，海缆进入新旺季，关注中天科技、亨通光电等。

光模块

• 数通市场旺盛需求验证，全年景气度有望保持，关注新易盛、中际旭创等。

应用层与政策支持

车联网

• 新能源车渗透率提升，政策推动L3及以上自动驾驶发展，关注德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。

工业互联网

• 机器视觉成为趋势，关注奥普特、天准科技、凌云光等。

会议信息化

• 后疫情时代在线会议需求增长，关注亿联网络等。

IDC

• 政策支持绿色低碳发展，关注宝信软件、数据港、英维克等。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响复工复产及需求恢复。
• 芯片供给短缺：影响上游产业链稳定性。
• 原材料价格上涨：增加企业成本压力。
• 海外宏观与贸易摩擦：可能影响出口业务。
• 政策推进不及预期：可能影响行业增长。
• 5G商用与下游应用延迟：影响产业链发展节奏。

关键公司与标的

• 基础材料：神工股份
• 必备元件：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子
• 传感器：汉威科技、四方光电
• 北斗/GNSS：华测导航
• 智能控制器：和而泰、拓邦股份
• 蜂窝基带：翱捷科技、移远通信、美格智能
• WiFi/BT SoC：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子
• 电力载波通信：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯
• 连接器：瑞可达、意华股份
• 光纤光缆：中天科技、亨通光电
• 风光储：中天科技、亨通光电
• 光模块：新易盛、中际旭创
• 车联网：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联
• 工业互联网：奥普特、天准科技、凌云光
• 会议信息化：亿联网络
• IDC：宝信软件、数据港、英维克

行业与公司评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

行业动态与政策支持

• 5G建设：工信部表示，我国“5G+工业互联网”512工程持续推进，5G基站数量达185.4万个，5G用户数达4.55亿户。
• 海风发展：2022年海缆招标落地，预计全年海缆招标量超15GW，海外海缆市场前景广阔。
• 芯片价格：博通、德州仪器等计划提高芯片价格，影响下游需求。
• 自动驾驶：上海首次在社会道路开展L4级自动驾驶测试，推动相关技术发展。
• 数据中心：全球数据中心交换机市场五年累计支出将达1000亿美元，推动光模块需求。
• 数字人民币：上海首次以数字人民币形式发放企业人才补贴，推动数字化应用。

新股上市跟踪

• 本周新股：包括北方实验室、杭州广立微电子、青岛雷神科技、利尔达科技、苏州盛科通信、大汉软件、远江盛邦、深圳致尚科技、厦门路桥信息、苏州华芯微电子等，主要集中在软件和信息技术服务业及计算机、通信和其他电子设备制造业。

总结

本报告指出，物联网行业在疫情后呈现复苏迹象，海外需求强劲，国内需求修复可期。产业链中基础材料、感知层、传输层、平台层及应用层均存在投资机会，尤其关注电力载波通信、光模块、车联网、工业互联网等细分领域。同时，需警惕疫情反复、芯片短缺、原材料价格上涨等风险。