20131017-中投证券-债券市场每日信息_17页_1mb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了近期国内与国外的经济金融动态，涵盖政策动向、市场走势、公司动态及新券发行情况。内容涉及人民币汇率、地方债务、货币政策、公司债市场、海外经济数据等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场信息参考。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 人民币汇率走势

   • 人民币兑美元即期汇率收平，但未突破6.10关口。
   • 人民币升值预期增强，市场交易情绪谨慎。
   • 央行强调市场波动是正常现象，流动性仍充裕，人民币汇率仍受监管层影响。

2. 央行货币政策

   • 央行表示将继续实施稳健的货币政策，把握稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡。
   • 货币信贷扩张压力仍然较大，但将稳妥推进存款利率市场化改革。

3. 房地产政策

   • 房地产信贷政策方向未变，各商业银行未出台明确的停贷政策。
   • 住建部透露三中全会将涉及房地产长效机制，可能包括房产税扩容、保障房立法、土地入市等。

4. 地方债务问题

   • 渣打银行预测中国地方政府性债务总额或逾24万亿元，占GDP的38%-42%。
   • 地方政府债务问题将推动财政体制改革，同时可能引发部分城商行倒闭。

5. 朱海斌观点

   • 预计年底前政策利率和存款准备金率不会调整，信贷将温和增长。
   • 2013年1-9月社会融资规模为13.96万亿元，同比增长18.5%。

海外资讯

1. 美国债务问题

   • 美国债务上限逼近，惠誉将美国主权评级置于负面观察名单。
   • 美国政府可能面临债务违约风险，但市场对政府达成协议持乐观态度。

2. 美联储政策

   • 美联储预计将在更长时间内维持量化宽松（QE）政策，公司债受到投资者青睐。
   • 外汇波动率下降，反映市场对美联储政策的预期趋于稳定。

3. 英国经济数据

   • 英国失业率维持在7.7%，申请失业救济金人数出现1997年以来最大跌幅。
   • 就业市场改善迹象明显，但英国央行仍坚持在失业率降至7%前不考虑加息。

公司要闻

1. 南宁糖业

   • 持续亏损，拟转让纸厂资产，交易底价不低于6.9亿元。
   • 本次资产出售预计增加公司收益约7000万元，用于偿还贷款。

2. 重庆钢铁

   • 重组完成后有望减亏，2013年预计亏损25.53亿元，2014年预计减至5.466亿元。

3. 厦门信达

   • 通过收购关联企业股份，加速向LED产业扩张，但其与三安集团关系密切，引发市场对其扩张动机的质疑。

4. 桐昆股份

   • 由于盲目扩张和行业产能过剩，公司面临严重的现金流危机。
   • 债券持有人反对股份回购计划，公司可能面临提前清偿债务风险。

新券发行与昨日市场

发行预案（部分）

昨日市场动态

• 银行间市场

  • 成交最活跃个券包括：13附息国债15、12铁道03、12电网MTN3等。
  • 报价最活跃个券包括：13附息国债15、10国开36、12铁道03等。

• 交易所市场

  • 成交最活跃个券包括：11海螺01、08石化债、08江铜债等。

国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差：走势平稳，显示市场流动性状况良好。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策的预期。
• NYMEX原油期货：价格走势反映国际能源市场动态。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场情况。
• 人民币NDF：显示离岸人民币汇率预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：反映新兴市场信用风险。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：反映美国市场信用状况。
• JP Morgan EMBI指数：反映新兴市场主权信用风险。
• 标普500波动率指数：显示美国股市波动情况。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对通胀的预期。
• 美国BBB级公司债利差：反映公司债市场风险。
• 欧元区存款与回购利率差：反映欧元区流动性状况。
• 欧元互换与银行间基准利率差：显示欧元市场利率预期。
• 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元之间的利率差异。
• 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区货币政策执行情况。

评分说明

• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分依据：主体信用评分为主，债券条款为辅。
• 评分内容：包括公司行业现状、公司治理、财务状况、还款顺序与担保情况等。
• 当前不涵盖：B以下级别债券，未来将根据情况调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA资格。
• 黄伟平：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，管理学学士，主要研究信用债和可转债。

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