2018-微软专题分析报告_大象转身_云时代重回新成长周期_微软如何重返全球市值第一_15页-2mb

微软专题分析报告总结

核心内容

微软作为全球科技巨头，经历了PC互联网、移动互联网和Cloud+AI三个阶段的S曲线演进。在PC时代，微软凭借Windows和Office软件占据主导地位；在移动互联网时代，因战略失误导致市场份额下滑；在Cloud+AI时代，通过“云为先”战略实现业务转型，重回全球市值第一。

主要观点

• S曲线理论：微软通过在第一曲线下滑前布局第二曲线，最终实现第三曲线的跨越，体现了企业持续增长的关键在于提前识别产业趋势并进行战略转型。
• 云为先战略：微软在Cloud+AI时代以Azure为核心，构建IaaS-PaaS-SaaS全产业链布局，成为全球唯一覆盖三大云服务模式的厂商。
• 平台+生态模式：微软通过构建庞大的生态体系，与合作伙伴共同拓展企业级市场，实现技术赋能和资源共享，形成高竞争壁垒。
• AI赋能与边缘计算：微软在AI领域提供多样化服务，如认知服务、BotService、Cortana等，并通过Azure Edge IoT拓展边缘计算应用，提升云服务的智能化水平。
• 对国内企业的启示：国内企业应前瞻性布局新业务，重视IaaS领域的资本投入，推动SaaS转型，采用“平台+生态”模式拓展企业级市场。

关键信息

1. 微软战略演进

• PC时代：微软凭借Windows系统和Office软件成为行业霸主，1999年市值突破6000亿美元。
• 移动时代：因产品布局滞后，WindowsPhone市场份额不足0.1%，市值下滑至1500亿美元。
• Cloud+AI时代：2014年纳德拉上任后，微软转向Azure云业务，2018年市值突破8000亿美元，重回全球第一。

2. 云服务布局

• IaaS：微软2018财年资本开支达116亿美元，数据中心覆盖全球54个区域，IDC覆盖范围全球领先。
• PaaS：提供DevOps、容器、Serverless等服务，支持开发者构建智能化应用，开发者数量超100万。
• SaaS：Office365、Dynamics365、LinkedIn等成为核心产品，2018年Q2以17%的市场份额占据全球SaaS市场首位。

3. 企业级市场拓展

• 生态合作：微软拥有数十万家生态合作伙伴，云合作伙伴达72000家，商业收入95%来源于合作伙伴。
• 合作伙伴模式：通过“帮你搭、帮你推、帮你卖”模式赋能合作伙伴，拓展垂直行业解决方案。
• 联合销售：微软获得合作伙伴年合同金额10%的份额，合作伙伴年收入增速高达234%。

4. AI与边缘计算

• AI服务多样化：Azure提供认知服务、BotService、Cortana等AI产品，开发者数量庞大，技术实力领先。
• 边缘计算应用：微软推出Azure Edge IoT，支持实时数据分析和本地化处理，降低时延并提高安全性。

5. 对国内企业的启示

• 前瞻性布局：国内企业需提前识别行业趋势，避免错过第二曲线窗口。
• IaaS投资：重资本投入是IaaS厂商扩展基础设施覆盖范围的关键，相关产业链将受益。
• SaaS转型：软件行业向SaaS转型是必然趋势，需提升产品种类和可配置性。
• 平台+生态模式：通过构建生态体系，实现技术赋能与资源共享，拓展企业级市场。

投资建议

• 全球：关注亚马逊、微软、Salesforce等云计算领先企业。
• 国内：关注阿里巴巴、金蝶国际、光环新网等云计算及相关企业。

风险提示

• 企业上云进度不及预期。
• 云计算发展不及预期。

附注

本报告由国金证券研究所发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议，使用时需结合专业意见。