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华闻期货商品研究-晨报总结

核心内容概览

本报告为2021年1月29日的华闻期货商品研究晨报，涵盖了玉米、豆粕、橡胶、原油、PTA和LLDPE等主要商品的市场分析与操作建议，同时附带了行业资讯与风险提示。

主要观点与策略

玉米

• 现货走势：上周港口现货玉米上涨30元，山东上涨60-110元。玉米现货略跌20元，折算盘面2880左右。
• 期货走势：05玉米期货收2727元/吨，下跌50元。
• 基本面：玉米供给偏紧，库存下降，需求端疲软。国家投放水稻和小麦，对玉米形成一定压力。
• 操作建议：
  • 玉米目前观望，或在2730以下短多05玉米。
  • 多05玉米空05淀粉，入场点430以上，目标位410附近。
  • 或考虑3-5玉米反套。

豆粕

• 现货走势：山东日照现货3820元，张家港现货3800元，华南东莞3650元。
• 期货走势：05豆粕期货价格企稳。
• 基本面：美豆高位回落，国内豆粕库存减少，巴西大豆盘面利润上涨，支撑豆粕上涨。
• 操作建议：
  • 谨慎5-9豆粕反套，或5-9菜粕反套，入场点20附近。

橡胶

• 现货走势：天然橡胶现货市场报盘窄跌50元/吨。
• 期货走势：沪胶2105合约收盘下跌90点。
• 基本面：泰国南部产区旺产，国内终端需求减弱，物流运输受限。
• 风险点：主产国出现极端气候。
• 操作建议：短期偏弱震荡，建议观望。

原油

• 现货走势：欧佩克一揽子油价上涨0.44美元。
• 期货走势：国际原油期货价格下跌，国内原油2103合约小幅上涨。
• 基本面：供需疲软，疫苗接种延迟和旅行限制打压需求，美伊关系可能影响供应。
• 操作建议：短期面临回调压力，建议逢高短空。

PTA

• 现货走势：PTA期现货市场弱势震荡。
• 期货走势：夜盘快速冲高，周四日盘震荡走低。
• 基本面：成本端支撑尚可，但新装置投产增加供应，下游聚酯装置春检影响需求。
• 操作建议：短期震荡偏弱，建议逢高短空。

LLDPE

• 现货走势：PE美金市场多数报盘走高。
• 期货走势：夜盘小幅冲高，周四日盘继续走强。
• 基本面：预警天气解除，农膜厂恢复生产，石化出厂价格部分上调。
• 操作建议：短期震荡偏强，建议暂时观望。

关键信息

玉米

• 国家投放水稻和小麦，对玉米形成压力。
• 05玉米预计在2700-2850区间波动。
• 玉米深加工行业利润下降，需求缓慢。

豆粕

• 美豆高位回落，巴西大豆盘面利润上涨。
• 国内豆粕库存下降，现货企稳。
• 豆粕5-9反套建议入场点0以上，5-9菜粕反套入场点20附近。

橡胶

• 天然橡胶现货市场交易清淡，交投承压。
• 泰国补贴政策影响胶农收入。
• 终端需求减弱，短期偏弱震荡。

原油

• 美国原油库存下降，但美元走强、旅行限制、疫苗接种延迟影响油价。
• 伊朗原油供应能力恢复，增供压力初显。
• 市场等待美伊关系变化，预计2月油价面临回调压力。

PTA

• 成本端支撑尚可，但供应增加和需求减弱导致市场偏弱。
• 下游聚酯市场弱势下滑，报价下调。
• PTA期货预计维持震荡偏弱，支撑位3840，阻力位4050。

LLDPE

• 国际原油价格震荡，PE美金市场多数报盘走高。
• 农膜厂恢复生产，春节临近影响需求。
• 市场报盘窄幅震荡，建议暂时观望。

行业资讯

1. 财政政策：2020年全国一般公共预算收入同比下降3.9%，支出同比增长2.8%。
2. 货币政策：央行开展1000亿元逆回购操作，净回笼1500亿元。
3. 春运政策：春节期间全国收费公路小型客车免收通行费。
4. 中美贸易：商务部回应美国337调查和印度APP禁令，强调知识产权保护与公平贸易。
5. 环保政策：生态环境部系统谋划“十四五”生态环境保护，推进碳排放达峰行动。
6. 金融动态：安联保险资管获批筹建，深圳部分银行暂停房贷投放。
7. 国际动态：韩国发布疫苗接种计划，澳大利亚出口物价指数上升。

风险提示

• 橡胶：主产国出现极端气候。
• 原油：地缘冲突。
• PTA：新装置投产增加供应。
• LLDPE：春节临近，下游需求减弱。

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