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把握新趋势下制造业升级投资机会

核心内容

本报告由川财证券行业公司部发布，分析了中国制造业在数字化和智能化、双碳目标和绿色化、内循环建设和供应链重构三大趋势下的转型升级路径和投资机会，为投资者提供了针对性的建议。

主要观点

1. 三大趋势是制造业发展的根本方向：

   • 数字化和智能化推动社会生产力跨越式发展。
   • 双碳目标引领绿色能源革命，重构能源利用体系。
   • 内循环建设促进制造业产业链重构和国产替代。

2. 创新是应对趋势的核心手段：

   • 政府和企业需通过技术创新和数字化手段适应新趋势。
   • 重点发展数字产业化、产业数字化、数字化治理和数据价值化。

3. 投资机会集中在新兴制造领域：

   • 数字化趋势下，聚焦新基建，包括5G、泛半导体、工业物联网等。
   • 绿色化趋势下，关注低碳新能源及储能，如光伏、风电、氢能、核能等。
   • 内循环趋势下，重视航空航天、高端机电设备、专精特新小巨人企业。

关键信息

1. 数字化和智能化趋势下的新基建投资机会

• 5G通信基础产业链：

  • 标的：鹏鼎控股、东山精密、中兴通讯、星网锐捷、光迅科技、中际旭创、新易盛、烽火通信等。

• 泛半导体产业链：

  • 标的：晶盛机电、新莱应材、北方华创、中微公司、长川科技、至纯科技、新洁能、时代电气、士兰微、扬杰科技等。

• 智能化应用产业链：

  • 标的：汇川技术、埃斯顿、大族激光、中亚股份、海尔智家、美的集团、三一重工、用友网络、东方国信、宝信软件等。

2. 双碳背景下的绿色能源革命投资机会

• 低碳新能源利用设备产业链：

  • 光伏：兰石重装、中环股份、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、隆基股份、通威股份。
  • 风电：明阳智能、通裕重工、禾望电气、中材科技、高澜股份、宝胜股份。
  • 氢能：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份、东方电气、上海电气、深冷股份。
  • 核能：东方电气、兰石重装、中密控股、应流股份、江苏神通、上海电气、盾安环境、台海核电。
  • 核电应用：中国核电、中广核技、中国核建。

• 储能产业链：

  • 电化学储能：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、国轩高科、德方纳米。
  • 储能设备：先导智能、大族激光。
  • 抽水蓄能：中国电建、粤水电。
  • 压缩空气、储冷、储热：陕鼓动力、开山股份、金通灵。

3. 内循环建设下的先进制造补缺与国产替代投资机会

• 航空航天军工制造产业链：

  • 主机厂：中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中国重工。
  • 核心系统供应商：航发动力、航天电子、中航机电、中航电子。
  • 耗材类装备：中兵红箭、北方导航、长城军工、新余国科、甘化科工。
  • 导弹整机及关键零部件：洪都航空、高德红外、航天电器、上海沪工、萌升电子。

• 高端通用机电设备及零部件国产化：

  • 标的：新莱应材、应流股份、通裕重工、恒立液压、中密控股、上海沪工、川润股份。

• 专精特新小巨人企业：

  • 支持中小企业向“专精特新”方向发展，提升专业化、精细化、特色化、新颖化能力。
  • 财政部与工信部联合支持，预计中央财政累计投入超100亿元。

投资建议

• 关注新基建领域：包括5G通信、泛半导体、工业互联网等，推动数字化转型。
• 布局绿色能源产业链：如光伏、风电、氢能、核能等，把握低碳转型趋势。
• 重视国产替代与内循环：聚焦航空航天、高端机电设备及专精特新小巨人企业，提升产业链安全和竞争力。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体投资环境。
• 产业政策效果低于预期：可能影响相关行业的推进速度。
• 原材料价格波动：可能增加企业成本。
• 市场风格快速变化：可能影响投资收益。
• 疫情反复超预期：可能对产业链和供应链造成冲击。

总结

三大趋势（数字化与智能化、双碳目标与绿色化、内循环建设与供应链重构）构成了中国制造业转型升级的根本方向。投资者应聚焦新基建、绿色能源、国产替代等方向，重点关注具备自主核心优势、创新能力突出的科技制造企业。同时，需关注政策导向和产业链重构带来的结构性机会，把握未来制造业发展的新逻辑与新机遇。