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万联证券策略周刊（第76期）总结

核心内容概览

本期策略周刊聚焦A股市场整体表现、各行业动态及宏观经济环境，强调市场风格转换、政策导向对行业的影响以及资金流动情况。整体来看，市场风格在成长股与周期股之间切换，而政策利好则为部分行业带来新的投资机会。

市场策略分析

一周市场回顾

• 上周A股市场以自贸区相关概念为主，带动大盘小幅上涨。
• 沪指上涨1.99%，深成指上涨0.44%，创业板指数下跌2.84%，中小板指数下跌1.83%。
• 行业方面，交通运输、商业贸易和黑色金属涨幅居前，电子、信息服务和信息设备跌幅居前。
• 概念股炒作抽走成长股资金，导致市场缺乏领涨权重行业。

市场观点

• 官方PMI向好，显示经济回升，若周期股能接棒概念股，有望带动市场上行。
• 市场风格转换受制于增量资金不足，若不能顺利进行，可能引发市场大幅波动。
• 海外QE退出预期及叙利亚局势对国内资金面和市场风险评价产生短期扰动，但影响有限。
• 建议关注改革相关主题如土地流转、农业、国企改革等。

行业周报摘要

有色行业

• 行业整体上涨1.86%，黄金股表现强劲，涨幅达9.44%。
• 基本金属库存普遍下降，LME铅库存下降40.61%，价格下跌9.98%，表现最佳。
• 有色资源股投资价值显现，建议关注资源注入预期和基本面改善的个股。

医药生物行业

• 医药行业整体下跌2.44%，医疗服务、器械、中药等子行业表现较差。
• 以岭药业、健康元等公司中报业绩表现亮眼。
• 健康服务业发展成为政策重点，预计到2020年总规模将达8万亿元。
• 建议关注中报业绩支撑的相对低估值个股，原料药子行业可能受益于经济弱复苏。

电力设备及新能源

• 光伏补贴价格标准出台，分区域执行不同电价标准。
• 光伏行业政策利好，补贴标准提高，提升投资经济性。
• 2013年节能减排目标要求光伏装机容量达16GW。
• 建议关注光伏政策带来的交易机会，尤其是具备成本优势的龙头公司。

建材行业

• 建材行业整体微跌0.12%，部分子行业如管材、其他建材上涨。
• 水泥行业价格略有回升，华东、中南、甘青地区有望继续上涨。
• 玻璃行业景气缓慢上行，盈利能力改善，建议关注具备成本优势的龙头公司。
• 新型建材行业因契合“新型城镇化”发展而具备成长性。

机械行业

• 机械行业PMI新高，强周期反弹。
• 工程机械等板块受益于经济企稳。
• 隆华节能并购事项通过，尤洛卡控股富华宇祺，进入矿山地下通讯领域。
• 建议关注特高压一次设备及铁路电气等受益于政策的板块。

公用事业及环保行业

• 公用事业指数下跌0.21%，电力板块表现较好，上涨3.09%。
• 环保、水务、燃气板块下跌，环保板块跌幅最大。
• 环保电价补贴提高，有助于改善行业盈利。
• 建议关注具备成本优势的电力设备公司及环保政策受益股。

关键数据与事件

财经要闻

• 8月制造业PMI升至51%，经济回升加快。
• 中央财政7.5亿元支持低碳交通。
• 我国餐饮收入增长持续下滑，商务部拟出台相关政策。
• 钢铁PMI升至53.4%，警惕后期产能释放加快。

财经数据

• 沪深300 PE(TTM)为9.13，全部A股 PE(TTM)为12.61。
• 美国8月密歇根大学消费者信心指数为82.1，高于预期。
• 中国8月官方PMI为51.0%，创16个月新高。

重要市场动态

• 央行连续逆回购操作，释放稳中偏紧信号。
• 8月PMI显示需求和预期改善，但生产方面相对谨慎。
• 8月中央政治局会议强调改革，三中全会将研究深化改革问题。
• 海外QE退出预期及叙利亚局势对市场产生短期扰动。

行业表现与个股情况

风险提示

• 概念股炒作可能引发市场风险，尤其在缺乏增量资金的情况下。
• 市场风格切换不畅可能导致板块剧烈波动。
• 海外QE退出及新兴市场调整可能对国内资金面造成压力。

总结

本期策略周刊强调了市场风格转换、政策导向及行业基本面改善的重要性。建议投资者关注具有政策支持的行业如光伏、环保、水泥等，同时警惕概念股炒作带来的市场风险。整体市场仍需等待政策落地及经济数据进一步验证，以判断市场趋势是否向好。