20231022-华泰期货-烧碱周报_供应回升_现货价格继续承压_8页_588kb

烧碱周报摘要

核心观点

报告认为，供应端环节，下周预计重启产能超过检修产能，环比将回升。需求端方面，氧化铝等需求可能进一步下降，烧碱需求整体回落。在供需宽松环境下，预计现货价格将进一步下跌。整体策略中性，市场风险包括上游装置负荷大幅提升或需求重新减弱。

当前市场数据

截至10月20日：

• 烧碱开工率：81.6%，产量：7604万吨
• 价格：山东32%液碱折百价为278125元/吨，山东50%液碱折百价为2960元/吨，西北片碱报价为3400元/吨
• 生产利润：山东烧碱生产利润为178125元/吨，西北烧碱生产利润为208257元/吨
• 库存：国内上游企业液碱库存为3968425万吨

需求动态

需求下降主要受氧化铝影响，上周山东地区氧化铝受环保减产，本地区部分装置检修或原料不足导致降负荷，烧碱需求随之回落。非铝需求如粘胶短纤和造纸未见改善。

风险因素

包括上游烧碱装置负荷大幅提高或需求进一步强劲下降，这可能加剧供需宽松局面。