20180911-辉立证券-800_Super_Holdings_Ltd_7页_689kb

报告摘要

800 Super Holdings Ltd 总结

核心内容

800 Super Holdings Ltd（以下简称“公司”）近期宣布其最大股东 Yong Seong Investment Pte. Ltd.（YSI）增持股份，目前YSI持有公司67.63%的股份，成为公司的最大单一股东。此次增持显示管理层对公司未来发展的信心，同时可能对股价起到支撑作用。

主要观点

管理层增持：YSI由管理层全资持有，包括执行主席 Mr Lee Koh Yong、Mr Lee Hock Seong（CEO 的兄弟）和 CEO Mr Lee Cheng Chye。此次增持表明管理层愿意在当前价格水平进行投资，可能为股价提供支撑。
历史增持记录：管理层此前曾在2016年2月增持股份，当时平均价格为 $0.437，随后股价在两年内上涨超过150%。
价格支撑预期：分析师预期股价可能在 $0.82 处形成支撑，认为管理层的增持是积极信号。
投资评级：维持“BUY”评级，目标价为 $1.03，当前股价为 $0.87，预计未来有约20.8%的总回报率。
盈利预测：公司预计在2020财年实现约8.18分的每股收益（EPS）和7.84分的自由现金流（FCF），当前股价对应的2020财年自由现金流市盈率为11.0倍。
估值分析：使用DCF模型进行估值，假设加权平均资本成本（WACC）为6.9%，终端增长率（Terminal g）为15%。
财务表现：公司收入和净利润在2018财年有所波动，但预计2019财年和2020财年将有所改善。EBITDA 和 EBIT 的利润率也有所提升。

关键信息

股东结构

最大股东：YSI 持有 67.63% 的股份
管理层持股：
- Mr Lee Koh Yong：28%
- Mr Lee Hock Seong：28%
- Mr Lee Cheng Chye：24%

财务数据

收入：2018财年收入为151.1百万新元，预计2019财年增长至180.2百万新元，2020财年增长至187.6百万新元
每股收益（EPS）：2018财年为5.12分，预计2019财年为7.93分，2020财年为8.18分
自由现金流（FCF）：2018财年为1.5分，预计2019财年为1.5分，2020财年为2.0分
市盈率（P/E）：当前市盈率为10.6倍，2020财年预计市盈率为10.6倍
市净率（P/B）：当前市净率为1.4倍，2020财年预计市净率为1.4倍
股息收益率：当前为2.3%，预计2020财年为2.3%

现金流与资产负债

经营现金流：2018财年为15.8百万新元，预计2019财年为27.6百万新元，2020财年为29.7百万新元
资本支出（CAPEX）：2018财年为56.1百万新元，预计2019财年为33.2百万新元，2020财年为15.7百万新元
负债与权益：
- 总负债：2018财年为126百万新元，预计2019财年为148百万新元，2020财年为145百万新元
- 股东权益：2018财年为84百万新元，预计2019财年为96百万新元，2020财年为108百万新元

投资行动

评级：维持“BUY”评级
目标价：$1.03
总回报率：预计为20.8%

估值方法

DCF模型：使用加权平均资本成本（WACC）6.9%，终端增长率（Terminal g）15%进行估值

联系信息

香港代表

Benny WANG：交易总监，电话：(852)22776720，邮箱：bennywang@phillip.com.hk
ZHANG Jing：研究分析师，电话：(86) 2151699400-103，邮箱：zhangjing@phillip.com.cn
Terry LI：研究分析师，电话：(852) 2277 6527，邮箱：terryli@phillip.com.hk
Eurus ZHOU：研究分析师，电话：(852) 2277 6515，邮箱：euruszhou@phillip.com.hk
Tracy KU：研究分析师，电话：(852) 2277 6516，邮箱：tracyku@phillip.com.hk

销售团队

Aric AU：企业及机构销售经理，电话：(852) 2277 6783，邮箱：corporatesales@phillip.com.hk
Matthew WONG：国际销售经理，电话：(852) 22776678，邮箱：foreignstock@phillip.com.hk
Yoshikazu SHIKITA：日本团队国际销售经理，电话：(852) 2277 6624，邮箱：yshikita@phillip.com.hk

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