深度报告-20240218-天风证券-爱科赛博-688719.SH-技术型驱动的平台化企业_受益自主可控趋势_26页_2mb

Company Overview
爱科赛博成立于1996年，专注于电力电子技术，产品包括精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备三大板块。公司实控人持股较高，团队技术背景深厚，于2023年9月科创板上市。

Financial Performance
2019年至2023年前三季度，营业收入从24亿元增至52亿元，复合年增长率342%。毛利率维持较高水平，2023年达48.6%。净利润高速成长，2023前三季度同比增长1964%，净利率提升至17.2%。

Product Analysis

• 精密测试电源：新能源领域占主导（76%），应用市场空间广阔，通用领域国产替代潜力大。
• 特种电源：受益自主可控趋势，应用于特种装备和半导体设备，市场潜力显著。
• 电能质量控制设备：需求稳步增长，产品性能优势明显，市场份额提升。

Market Opportunities
公司深度受益于新能源发电、电动车和半导体国产化进程。精密测试电源在新能源领域高速成长，特种电源拓展医疗和科研市场，电能质量设备需求受政策推动。

Risks and Valuation
风险包括行业政策波动、需求不确定性及竞争加剧。证券研究报告给予公司2024年目标价53.8元，评级“增持”，基于23倍PB估值。