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食品饮料行业周报总结（2025年02月16日）

核心内容概览

本报告聚焦2025年2月10日至16日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点分析白酒、啤酒、软饮料、调味品、速冻食品、休闲零食及冷冻烘焙等细分领域。

主要观点

• 行业情绪修复：政策托底助力行业情绪回暖，白酒、啤酒等板块表现稳健。
• 白酒行业稳健发展：酱酒销售收入达2400亿元，同比增长4.35%；汾酒税收和营收均实现增长，公司启动复兴纲领第二阶段，聚焦全要素与高质量发展。
• 品牌营销成效显著：五粮液通过与总台春晚合作，实现1.25亿人次互动，品牌影响力持续扩大；古井启动“三品工程”，强调品质、品牌、品行的“真善美”理念。
• 啤酒板块增长明确：喜力2024年实现稳健增长，计划加大数字技术投资，华润啤酒受益于其在华业务。
• 软饮料行业加速扩张：古茗登陆港交所，计划通过数字化和供应链优化持续提升市场竞争力。
• 速冻食品受节日带动：元宵节期间汤圆销量冲高，速冻企业通过新品与健康化趋势刺激消费。
• 调味品行业注重质量与品牌：恒顺集团强化质量与品牌建设，推动全年利润端改善。
• 冷冻烘焙呈现区域化特征：头部品牌通过多品类经营提升竞争力，区域市场各具特色，本地化策略成效显著。

关键信息

行业动态

• 酱酒产业：2024年销售收入达2400亿元，同比增长4.35%，但产能下降13.33%。
• 白酒产业集群建设：四川省提出打造世界级优质白酒集群，汾阳白酒产业税收达139.2亿元，同比增长14.2%。
• 五粮液品牌活动：与总台春晚合作，参与人次达1.25亿，微博话题阅读量2亿。
• 汾酒复兴计划：2025-2026年为成果巩固期，2027-2030年为全面转型升级期。
• 古井“三品工程”：聚焦品质、品牌、品行，推动品牌价值提升。
• 金徽酒春节营销：通过微博等平台实现高曝光与互动，品牌影响力提升。
• 休闲零食趋势：消费者对零食的偏好持续增长，亿滋报告显示零食成为日常消费重点。
• 啤酒市场表现：喜力2024年收入达359.55亿欧元，计划2025年营业利润增长4%-8%。
• 速冻食品回暖：汤圆销量因节日氛围提升，产品创意与健康化趋势明显。
• 冷冻烘焙区域化发展：好利来等品牌通过本地化策略满足多元化需求，上海等地市场格局丰富。

投资建议

• 白酒：关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等，把握高端与地产酒的结构性机会。
• 啤酒：推荐青岛啤酒（产品结构优化）、重庆啤酒（产品升级与渠道拓展）、燕京啤酒（大单品发展）、华润啤酒（高端化路径明确）。
• 软饮预调：关注东鹏饮料（全国化扩张）、百润股份（精准营销与品类矩阵）。
• 调味品：建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业，受益于场景修复与利润拐点。
• 速冻食品：推荐安井食品（BC端兼顾与预制菜发力）、千味央厨（受益团餐宴席需求）。
• 冷冻烘焙：关注立高食品（内生改革优势）、南侨食品（成本改善潜力）。
• 休闲零食：推荐盐津铺子（转型成效显现）、洽洽食品（渠道拓展积极）、甘源食品（KA合作稳健）。

市场表现

• 板块整体：SW食品饮料指数上涨2.34%，跑赢沪深300 1.15个百分点。
• 二级行业表现：预加工食品上涨3.40%，白酒III上涨3.13%，啤酒上涨1.55%。
• 个股表现：涨幅前五为岩石股份（25.75%）、一鸣食品（12.67%）、味知香（12.61%）、山西汾酒（9.27%）、交大昂立（8.22%）；跌幅前五为ST春天下跌9.93%、甘源食品下跌8.67%、良品铺子下跌5.23%、三只松鼠下跌2.77%、ST西发下跌2.3%。

行业数据跟踪

• 白酒：飞天茅台批价2265元，五粮液普五批价950元；2024年12月全国白酒产量同比下降7.60%。
• 啤酒：2024年12月全国啤酒产量同比增长12.20%，啤酒平均价格稳定。
• 乳制品：生鲜乳价格3.12元/公斤，酸奶与牛奶零售价分别为15.77元/公斤和12.20元/升。
• 成本及包材：大豆价格3916.79元/吨，豆粕价格3494.80元/吨，布伦特原油价格75.14美元/桶，塑料价格指数871.74，瓦楞纸价格2915.60元/吨，箱板纸价格3400.00元/吨。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力和行业增长。
• 食品安全问题：对品牌信誉和市场表现构成潜在威胁。
• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，企业需持续创新以保持优势。
• 提价不及预期：可能影响企业利润空间与市场表现。

分析师信息

• 王慧林：SAC编号S0870524040001，联系方式：15951919467，邮箱：wanghuilin@shzq.com
• 赖思琪：SAC编号S0870524090001，联系方式：021-53686180，邮箱：laisiqi@shzq.com
• 袁家岗：SAC编号S0870524090003，联系方式：02153686249，邮箱：yuanjiagang@shzq.com

图表说明

• 图1-3：展示本周市场表现及行业指数对比。
• 图4-5：显示指数成分股涨跌幅排名。
• 图6-7：展示食品饮料子行业估值水平。
• 图8-11：反映白酒产量、价格及批价走势。
• 图12-14：呈现啤酒产量、进口量及价格变化。
• 图15-17：跟踪乳制品及婴幼儿奶粉价格。
• 图18-21：展示肉制品及包装材料价格变化。
• 图22-27：反映大宗原材料及包材价格趋势。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于股价表现与市场基准指数的相对关系。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面与指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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