20240719-农银国际证券-港股市场一周回顾_13页_1mb

港股市场及宏观经济形势周回顾（2024年7月）

一、港股市场表现

• 恒生指数6月累计涨约39%，市况企稳。
• 港资股及内地消费相关股领涨，中资地产股表现突出，7月地产指数涨44%。
• 上半年股价表现不佳行业如能源股出现反弹，港口转向上半年跌幅大行业。

二、消费电子产品复苏

• 全球智能手机市场呈现寡头格局，三星、苹果主导高端市场，小米等中国品牌独占中低端市场。
• 出货量方面，小米同比增长超20%，高端机型占比低。
• AI功能将成为下半年行业增长催化剂，PC市场亦现复苏迹象。

三、快递与零售分析

• 快递业务量高速增长，但平均费用下降，反映行业竞争激烈。
• 上半年快递收入增长151%，快于实物商品网上零售额增长。
• 多平台电商股表现疲软，市场担忧零售增长放缓对快递股形成压力。

四、房地产与服务零售

• 上海房价大幅上涨，逆势于全国市场，得益于价格梯度和政策支持。
• 全国住宅销售面积与房价双双走低，反映整体市场供需矛盾。
• 服务业零售额增速放缓，消费行为变化受价格因素影响。

核心结论

总体经济呈现分化，消费者主导的消费复苏只有部分领域表现强劲，政策支持地区的地产市场具备韧性，但整体结构性问题仍具挑战。