20220814-南华期货-期权周报_波动率持续回落_18页_1mb

报告摘要

本报告为南华期货研究所发布的期权周报，主要分析了金融期权与商品期权的市场表现、波动率变化及策略建议。报告指出，当前市场不确定性增加，但短期波动预期有限，整体情绪较为平淡。

50ETF期权：
- 周均成交量为159.36万张，较前周下降 24.67%。
- 认购期权成交量高于认沽期权，认沽-认购成交比为 0.78，低于历史均值。
- 认沽认购持仓比为 0.74，较前周上升，但仍低于历史均值。
- 隐含波动率为 16.84%，较一周前下降 0.75%，高于历史波动率，期权定价偏高。
沪深300期权：
- 华泰柏瑞300ETF期权日均成交量最高，达 134.73万张，持仓量为 197.84万张。
- 沪深300股指期权日均成交量为 8.59万手，持仓量为 20.32万手。
- 嘉实300ETF期权日均成交量为 19.97万张，持仓量为 34.93万张。
- 整体成交活跃度有所下降，隐含波动率分别为 16.49%（沪深300股指期权）和 16.84%（50ETF期权），均较前周下降，但高于历史波动率。
波动率指数：
- 南华50ETF期权波动率指数为 21.29，南华沪深300期权波动率指数为 25.43，与前一周相比小幅回落。
- 市场参与者认为，短期走势平稳，波动率下降反映了市场预期趋于一致。

总体表现：
- 商品期权周均成交量较上周下降 5.53%，市场活跃度有所降低。
- 成交量下降显著的品种包括：锌、铜、黄金、PVC、聚丙烯。
- 仅橡胶、白糖期权成交量有所增加。
- 商品板块整体走势震荡偏强。
波动率变化：
- 周五日盘波动率整体下降，能源化工类期权波动率下降幅度较大。
- 周度来看，铁矿石、塑料、PTA期权隐含波动率明显下降，黄金期权隐含波动率上升。

市场判断：预计未来市场不确定性将增加，但短期波动空间有限，隐含波动率已降至近5个月低位。
策略构建：
- 买入1手 50ETF8月购2.85
- 买入1手 50ETF8月沽2.8
- 卖出1手 50ETF8月购2.9
- 卖出1手 50ETF8月沽2.75
资金占用：每组策略需资金 7000元。