20231215-国泰期货-棕榈油_库存维持高位_马棕上涨动能不足_豆油_关注大豆到港和成本支撑_3页_568kb

棕榈油与豆油市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年12月15日棕榈油、豆油及菜油的市场情况，结合期货价格、现货价格、基差与价差数据，以及宏观和行业新闻，评估了油脂类商品的短期走势。

主要观点

棕榈油市场分析

• 期货价格：棕榈油主力合约日盘收盘价为7,070元/吨，下跌0.08%；夜盘收盘价为7,122元/吨，上涨0.74%。
• 库存情况：马来西亚11月棕榈油库存仍维持高位，出口量不及市场预期，导致短期上涨动能不足。
• 趋势强度：棕榈油趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
• 影响因素：原油价格偏弱对棕榈油形成不利影响，但产地并无新利空，预计马盘棕榈油将维持宽幅震荡走势。
• 国内情况：国内棕榈油库存仍高，基差维持弱势。

豆油市场分析

• 期货价格：豆油主力合约日盘收盘价为7,580元/吨，下跌0.39%；夜盘收盘价为7,628元/吨，上涨0.63%。
• 到港量：11月大豆商业到港量为792万吨，低于市场预期，主要由于海关调整了最近三年的大豆进口数据。
• 趋势强度：豆油趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
• 供应情况：结合国内大豆库存，春节前供应基本充足，预计豆油库存将持平或小幅上升。
• 国际影响：CBOT大豆近期走势受巴西主产区天气影响，上涨动能不足，但1月底巴西产量定型前仍有支撑。

菜油市场分析

• 期货价格：菜油主力合约日盘收盘价为8,065元/吨，下跌0.40%；夜盘收盘价为8,129元/吨，上涨0.79%。
• 供应压力：进口菜籽大量到港，国内菜籽库存上升，压榨量明显回升，导致菜油库存压力较大。
• 价差表现：菜油与豆油的价差较低，缺乏上涨动能，预计将继续以低价差刺激需求。

关键信息

• 全球供应充足：当前全球油料作物供应充足，美豆出口销售进度偏慢、马来棕榈油高库存、加拿大菜籽面临澳洲和欧洲的竞争压力，油脂类商品缺乏大幅上涨的驱动。
• 国内市场弱于国际：国内油脂高库存及需求偏弱，导致国内市场弱于国际市场，近月合约弱于远月合约。
• 短期支撑：油脂短期支撑仍来自上游原料，CBOT大豆和马盘棕榈油均呈现震荡走势。
• 投资建议：国内油脂尚未确认见底，建议暂且观望。

市场趋势总结

• 棕榈油：短期上涨动能不足，预计维持宽幅震荡。
• 豆油：受大豆到港量和CBOT走势影响，短期震荡，库存预计持平或小幅上升。
• 菜油：供应压力大，缺乏上涨动能，预计维持低价差走势。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅为作者基于职业理解得出，不构成对任何人的投资建议。投资者据此操作，风险自担。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。