20240104-国泰期货-棕榈油_关注马棕3600一线的支撑_豆油_需求较弱成本支撑下移_3页_568kb
报告摘要
棕榈油与豆油市场分析总结
核心内容概述
本报告聚焦于2024年1月4日棕榈油、豆油及菜油的市场表现与基本面分析，提供关于价格走势、库存变化、趋势强度及市场观点的专业见解。分析涵盖期货与现货价格、持仓与成交变动、价差变化以及宏观经济与行业动态。
主要观点
棕榈油市场分析
- 价格表现：棕榈油主力合约日盘下跌1.56%，夜盘微涨0.14%，收盘价为6,952元/吨。
- 基本面：马来和印尼棕榈油产量季节性回落，但降幅未超预期。马来12月产量和出口双降，预计库存难以大幅下降。
- 趋势强度：棕榈油趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
- 市场影响：国内棕榈油开始降库，但短期内库存仍维持高位。价格受原油及其他油料作物走势影响，缺乏上涨驱动。
豆油市场分析
- 价格表现：豆油主力合约日盘下跌1.29%，夜盘微跌0.14%，收盘价为7,372元/吨。
- 基本面：国内大豆周度压榨量不高，豆油消费较弱，库存小幅变化。大豆2、3月进口量偏低，关注1月库存变化。
- 趋势强度：豆油趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
- 市场影响：豆油05合约主要受成本因素影响，短期跟随CBOT大豆波动。随着巴西新豆上市临近，CBOT大豆承压，豆油面临下行压力。
菜油市场分析
- 价格表现：菜油主力合约日盘下跌0.86%，夜盘微跌0.19%，收盘价为7,816元/吨。
- 基本面：3月前菜籽和菜油进口量预计偏高，供应维持高位，国内库存压力较大。
- 市场影响：菜油缺乏上涨动能，预计与豆油保持低价差以刺激需求。
关键信息
价格与成交量
| 品种 | 收盘价（日盘） | 涨跌幅（日盘） | 收盘价（夜盘） | 涨跌幅（夜盘） | 成交量（手） | 持仓量（手） | 持仓变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 棕榈油主力 | 6,952元/吨 | -1.56% | 6,962元/吨 | 0.14% | 592,753 | 472,705 | +28,640 |
| 豆油主力 | 7,372元/吨 | -1.29% | 7,362元/吨 | -0.14% | 479,823 | 654,572 | +33,707 |
| 菜油主力 | 7,816元/吨 | -0.86% | 7,801元/吨 | -0.19% | 416,136 | 353,722 | +13,571 |
| 马棕主力 | 3,624林吉特/吨 | -1.01% | 3,658林吉特/吨 | 0.94% | - | - | - |
现货价格
| 品种 | 现货价格（元/吨） | 价格变动（元/吨） |
|---|---|---|
| 棕榈油（广东） | 6,970 | -120 |
| 一级豆油（广东） | 8,040 | -130 |
| 四级进口菜油（广西） | 7,790 | -120 |
| 马棕油FOB离岸价（美元/吨） | 827 | -5 |
基差
| 品种 | 基差（元/吨） |
|---|---|
| 棕榈油（广东） | 18 |
| 豆油（广东） | 668 |
| 菜油（广西） | -26 |
价差
| 价差类型 | 前一交易日（元/吨） | 前两交易日（元/吨） |
|---|---|---|
| 菜棕油期货主力价差 | 864 | 822 |
| 豆棕油期货主力价差 | 420 | 406 |
| 棕榈油59价差 | 124 | 132 |
| 豆油59价差 | 96 | 94 |
| 菜油59价差 | -39 | -8 |
市场展望
- 全球供应充足：当前全球油料作物供应充足，美豆出口销售进度偏慢，巴西大豆即将上市，国际菜籽价格疲软。
- 油脂走势：从原料角度分析，油脂短期不具备大幅上涨驱动，国际市场豆油价格偏弱，拖累其他油脂。
- 操作建议：预计国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）将震荡偏弱，建议维持偏空思路。
风险提示
- 本报告仅提供市场分析，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，不依赖本报告作为唯一参考。
分析师：傅博
从业资格号：Z0016727
联系方式：Fubo025132@gtjas.com
机构名称：国泰君安期货研究
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