20220630-清科研究中心-2022年中国股权投资母基金行业发展研究报告_66页_11mb

报告摘要

2022年中国股权投资母基金行业发展研究报告总结

核心内容概览

本报告全面分析了2022年中国股权投资母基金（FOF）行业的发展现状、投资策略、设立情况及典型案例。报告指出，母基金市场呈现多元化、专业化发展趋势，尤其在风险偏好、投资策略和地域分布等方面具有显著特征。

主要观点

母基金分类与特点
- 政府引导母基金：具有政策导向性，对子基金行业和地域有严格要求，资金来源以政府财政为主，管理机构多为国资背景，投资规模较大，多数已进入投资期。
- 市场化母基金：以市场化运作为主，资金来源多样，投资策略灵活，更注重收益与风险的平衡，近年来活跃度上升。
- 其他类型母基金：包括专业财务投资母基金、第三方财富背景母基金、产业背景母基金、直投机构背景母基金等，各有其募资特点和投资偏好。
投资策略多样化
- “PSD”策略：即子基金投资、二手份额投资和直投的组合策略，是当前母基金的主流策略。清科母基金等机构已广泛采用，并通过S基金提升收益。
- “白马+黑马”策略：通过配置成熟机构（白马）和新兴机构（黑马）来平衡风险与收益，实现投资组合的多样化和优质化。
- 聚焦特定产业的投资策略：部分母基金通过产业链布局，集中资源支持特定行业，如医疗健康、信息技术、半导体等，形成全周期投资。
市场现状与趋势
- 设立与投资活跃度：截至2021年底，中国母基金市场设立2,693支，其中市场化母基金占比66.4%，政府引导母基金规模占比64.5%。
- 地域集聚：经济发达地区如浙江、广东、江苏、山东等，是母基金的主要集聚地，北京作为政治中心，也是重要募资地。
- 单笔出资向小额集中：近年来，母基金单笔出资规模逐渐向1,000万元以下集中，以分散风险。
- 成长基金仍是配置重点：母基金对成长基金和创业投资基金的偏好显著，其中成长基金在数量和金额上占据主导地位。
- 头部机构获投比重高：约36.9%的母基金出资投向头部机构，部分垂直领域机构也受到青睐。

关键信息

1. 母基金市场发展情况

截至2021年底，中国股权投资母基金市场共设立2,693支基金，市场化母基金占比达66.4%，政府引导母基金规模占比达64.5%，单支基金规模约为市场化母基金的4倍。
市场整体募资规模超过1.84万亿元，政府引导母基金募集规模约3.34万亿元。
市场化母基金在2016年及之后投资活跃度显著提升，2021年出资数量占比约55.2%。