20220210-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_386kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场品种进行了分析，重点探讨了当前市场环境、政策影响及未来趋势。

股指期货分析

主要观点

• 市场表现：A股主要指数昨日集体回升，沪指全天走高，午后涨幅扩大；中证500表现强势，涨幅超过1%。
• 外部环境：美股亦显著收涨，为A股市场提供一定支撑。
• 基本面分析：
  • 年初以来A股指数已回调至合理估值水平，风险释放较为充分。
  • 美联储加息步伐加快，国内经济稳增长政策效应尚未完全显现，市场面临“实质性利好消息”的空窗期。
  • 社融企稳、信贷需求回暖及增量资金平稳入市是市场企稳反弹的关键。
• 投资建议：
  • 投资者应把握震荡期中的结构性机会。
  • 短线可关注前期估值回调的优质成长股反弹机会。
  • 配合低估值蓝筹防御品种，中长线上关注新能源、新基建等政策扶持方向。

技术面分析

• 沪指日线呈现底部反弹信号，三期指均存在触底反弹趋势。
• 中证500相对强势，但中线持续逻辑不强。
• 金融与基建板块在稳增长主线下具备较强的投资逻辑，有望迎来估值修复。

操作建议

• 建议投资者短线轻仓介入多IC或IF机会。

国债期货分析

主要观点

• 经济环境：国内经济底仍在形成中，需宽松货币政策持续发力。
• 通胀与政策风险：近期通胀压力有所回升，经济复苏可能促使宽松政策退出。
• 宽松窗口期：一季度是较为确定的宽松货币政策实施窗口期。
• 收益率水平：10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，底部预计在2.6%左右。

技术面分析

• 二债、五债、十债主力长期上涨趋势未变，但期债持续减仓显示多单盈利平仓。
• 短线回调风险较大，建议投资者谨慎持有国债期货多单。

操作建议

• 套利策略暂不建议。
• 3月合约临近交割，6月合约正逐步成为主力合约，需注意及时移仓。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率变动：周三晚间在岸人民币兑美元收报6.3619，较前一交易日升值41个基点；中间价报6.3653，调贬84个基点。
• 基本面支撑：
  • 奥密克戎影响下，出口替代效应仍将持续，一季度出口预计强劲，人民币易升难贬。
  • 美股下挫可能影响美联储加息节奏，美元指数持续走强动能不足。
• 短期展望：在岸人民币短期内有小幅走高的概率，关注6.32一线。

美元指数分析

主要观点

• 指数表现：美元指数周三下跌0.05%，报95.5588，汇市波动有所减弱。
• 政策影响：
  • 市场静待周四公布的美国1月CPI数据。
  • 美联储梅斯特支持近期加息速度快于上轮，但不认为单次加息50个基点合适。
• 非美货币走势：
  • 欧元兑美元上涨0.05%，报1.1423，欧洲央行近期鹰派信号提振欧元。
  • 英镑兑美元下跌0.1%，受英国提前解除疫情限制措施影响。

短期展望

• 美元指数短线维持震荡偏多趋势。
• 美联储加息预期仍为美元提供支撑。

关注重点

• 周四公布的美国1月CPI数据，若高于预期，可能进一步提振加息预期，支撑美元走势。

总结

当前市场处于震荡调整阶段，A股具备底部反弹动力，但中线逻辑仍需等待实质性利好。投资者应关注结构性机会，合理配置成长股与蓝筹股。国债期货在宽松政策窗口期内仍有支撑，但需警惕短线回调风险。美元指数受美联储政策及非美货币走势影响，短期维持震荡偏多，人民币汇率在出口强劲及美元走弱背景下有望小幅升值。