20180422-东吴证券-通信设备_最高级别网络安全和信息化会议召开_中长期持续看好TMT自主创新方向_11页_938kb

通信设备行业总结

核心内容

本总结聚焦于2018年4月22日发布的通信设备行业研究报告，涵盖行业策略、重点推荐个股、市场动态、上市公司最新进展及风险提示等关键信息。整体来看，尽管近期通信板块受到美国对中兴通讯制裁的影响而出现大幅回调，但中长期来看，行业在政策扶持、科技赶超和内需支撑下仍具备良好的发展机会。

主要观点

• 行业整体表现：上周通信（申万）指数下跌4.20%，沪深300指数下跌2.85%，通信板块跑输大盘1.35%。
• 板块估值：通信板块市盈率TTM为55.53，处于历史较高水平，但中长期仍具增长潜力。
• 政策支持：全国网络安全和信息化工作会议召开，强调核心技术突破和自主创新，对通信行业形成利好。
• 5G发展加速：三大运营商5G试点城市确定，推动行业进入倒计时阶段，为通信设备制造商带来发展机遇。
• 企业业绩表现：中国移动、中国联通一季度业绩稳定增长，尤其中国联通净利润同比大幅上升374.8%，显示改革成效显著。
• 国产替代趋势：中兴通讯事件可能加速光芯片、射频器件、工业设计软件等领域的国产化替代进程。

关键信息

重点推荐个股

• 中兴通讯（000063）：全球领先的通信设备提供商，5G发展符合预期，定增计划显示公司对未来发展信心充足。
• 烽火通信（600498）：光通信行业龙头，具备全产业链优势，5G传输带宽建设将释放业绩。
• 光迅科技（002281）：受益于数据流量增长和5G建设，光模块和光器件产品需求上升。
• 凯乐科技（600260）：建议关注其在光通信领域的布局及技术实力。

此外，还建议关注：博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、东山精密（002384）、深南电路（2916）、海格通信（002465）、华力创通（300045）。

5G试点城市布局

• 中国联通：在16个城市开展5G试点，包括北京、天津、青岛、杭州、南京、武汉、贵阳、成都、深圳、福州、郑州、沈阳等。
• 中国移动：在杭州、上海、广州、苏州、武汉等5个城市进行5G外场测试，并在北京、成都、深圳等12个城市开展5G业务应用示范。
• 中国电信：试点城市为“6+6”，包括雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州，计划再增设6个城市。

行业动态

• 技术发展：华为发布SoftCOMAI架构，推动AI在通信领域的应用；阿里巴巴收购中天微，加速国产芯片发展。
• 国际合作：诺基亚、中兴、华为等参与全球5G测试项目，推动技术标准和应用落地。
• 市场表现：全球已有140多家运营商商用VoLTE服务，预计年复合增长率达30%；亚太地区在smallcell部署方面领先全球。

上市公司动态

• 中兴通讯：因美国制裁，A股自2018年4月17日起停牌。
• 中国联通：一季度营收同比增长8.59%，净利润同比大幅增长374.75%。
• 润建通信：中标中国移动多个省份的网络综合代维服务采购项目。
• 初灵信息：一季度营收和净利润均实现同比增长。
• 会畅通讯：拟通过发行股份及支付现金收购两家公司，同时完成首次公开发行。

风险提示

• 行业增速放缓风险：通信行业整体增长可能受到宏观经济和政策变化的影响。
• 资费下滑加速风险：运营商可能因市场竞争加剧而面临资费下滑压力。

结论

在中美贸易摩擦和美国对中兴通讯制裁的背景下，通信板块短期承压，但中长期仍看好TMT行业自主创新方向。随着5G建设加速推进，光通信、AI芯片、网络安全等细分领域将迎来发展机遇，重点推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技等具备技术优势和成长潜力的企业。