20210207-银河期货-贵金属报告_贵金属价格触底回升_白银走势好于黄金_6页_949kb

贵金属价格触底回升：白银走势好于黄金

核心内容

近期贵金属市场呈现触底回升的态势，其中白银的涨势明显强于黄金。这一现象主要由通胀预期推动，同时美国刺激政策的持续性也为贵金属价格提供了支撑。

主要观点

1. 通胀预期主导市场
   通胀预期仍然是影响贵金属价格的主要因素。由于白银在工业和投资领域的双重需求，其表现优于黄金。

2. 非农数据表现与市场反应
   美国1月非农就业数据略低于预期，但失业率降至去年3月以来新低，显示劳动力市场有所改善。然而，近40%的失业者已失业27周以上，表明市场复苏仍面临挑战。

3. 刺激政策预期支撑贵金属
   美国众议院通过预算决议，为民主党推动刺激法案扫清障碍。预计刺激法案将在3月15日前通过，这将进一步支撑贵金属价格，尤其是白银。

4. 市场情绪与价格走势
   非农数据公布后，伦敦金和伦敦银均出现大幅上涨，分别重回1800关口和27一线。黄金T+D和白银T+D则分别小幅下跌。

关键信息

市场表现

• 纽约黄金主力合约：昨收1815.2，涨跌幅1.34%，成交量202612，持仓量402086，日增仓-343。
• 纽约白银主力合约：昨收27.04，涨跌幅3.05%，成交量84868，持仓量116919，日增仓-4150。
• 上期所黄金主力：昨收377.86，涨跌幅-1.33%，成交量183350，持仓量123703，日增仓838。
• 上期所白银主力：昨收5467，涨跌幅-1.74%，成交量1479420，持仓量454447，日增仓-1257。

资金流入

• 美国银行称，白银资金流入达到创纪录的28亿美元，贵金属资金流入总计31亿美元。

失业率与就业数据

• 美国1月失业率为6.3%，为去年3月以来新低。
• 休闲和酒店行业就业人数仍在减少，但专业和商业服务及建筑业就业人数达到3月以来最高水平。

金银比

• 上期所金银比和Comex金银比均显示金银比处于低位，表明白银相对黄金更具吸引力。

ETF持仓

• SPDR黄金ETF持仓减少3.33吨至1156.51吨。
• SLV白银ETF持仓减少141.58吨至20364.27吨。

市场关注

1. 政治事件：包括特朗普、美国基建、地缘政治等。
2. 疫情控制情况：疫情对劳动力市场和经济复苏的影响仍是关注重点。

结论

当前贵金属市场在通胀预期和刺激政策的双重支撑下，整体保持震荡偏强的走势。白银因工业需求和投资属性双重驱动，表现优于黄金。未来需关注美国刺激政策的实施进度及通胀变化，以判断贵金属价格的进一步走势。