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冠通研究：尿素期货与现货市场分析

市场综述

今日尿素期货主力合约（2409）低开后震荡，收盘维持平稳；现货市场报价基本稳定，低端成交略有增加，但整体活跃度偏低。当前市场呈现供强需弱格局，供需矛盾短期内难有显著缓解。

需求端分析

1. 农业需求：秋季施肥进入扫尾阶段，农业需求逐步转入淡季；
2. 工业需求：复合肥与三氯氰胺等行业开工率虽有回升，但新增需求以刚性采购为主，备货积极性不足。产品结构分析显示其对尿素需求弹性较低。

供应端分析

尿素日产小幅下降0.7万吨，供应端维持充裕态势，但同比仍处高位。

基差与持仓

1. 基差：山东地区尿素基差维持135元/吨；
2. 持仓变化：空头主力减仓更为积极，净空单减少超过1700手。

操作建议

短期建议以震荡偏弱思路操作，关键支撑区间为1950-1970元/吨。

数据摘要（选自基本面跟踪）

• 当日尿素社会库存871张，环比持稳；
• 全国日产量173万吨，开工率75.04%；
• 对比去年同期，供需结构存在显著差异。