20221010-东吴期货-苹果周报_节日期间局部天气影响质量_不改基本面偏空格局_15页_850kb

节日期间局部天气影响质量，不改基本面偏空格局总结

一、核心内容

本周苹果市场整体呈现偏弱震荡走势，尽管国庆期间山东地区出现局部不利天气，导致优果率预期有所下降，但全国整体优果率仍较去年明显提升，对市场影响有限。基本面仍维持偏空格局，市场消费低迷与供应减少之间的矛盾未有明显缓解，"减产不减量"的担忧持续。

二、主要观点

1. 市场基本面分析

• 消费低迷：市场走货量未明显改善，消费端疲软成为当前主要矛盾。
• 优果率良好：尽管山东局部天气影响，但全国优果率仍高于去年同期，优质货源增多，低价货源减少，整体价格偏高。
• 供应矛盾减弱：优果率提升导致可入库货源增加，供应减少的矛盾有所缓解。
• 客商与果农预期分化：客商因消费不佳及早中熟果采购亏损而观望，果农则因减产和优果率较高而挺价，博弈持续。

2. 价格走势与市场表现

• 期货价格：本周主力合约AP2210价格为8430元/吨，AP2301为8332元/吨，AP2305为8619元/吨，整体偏弱震荡。
• 月差变化：AP2210-2301月差为98元/吨，环比下降46.15%；AP2301-2305月差为-287元/吨，环比微增4.65%。
• 现货价格：晚熟富士主流价格为3.2~3.4元/斤，部分区域价格偏低，如低价甩货至3.0元/斤及以下。

3. 库存情况

• 全国库存：截至本周，全国库存为15.25万吨，环比减少12万吨。
• 山东库存：与全国库存一致，为15.25万吨，环比减少12万吨。
• 陕西及其他地区库存：库存量为0，无明显变化。

4. 风险提示

• 晚熟富士上市影响：后期晚熟富士大量上市可能导致价格进一步下滑。
• 减产超预期：若减产显著超过预期，可能对市场产生较大影响。
• 消费转好：若消费端出现超预期好转，可能对市场情绪产生积极影响。

三、关键信息汇总

1. 气象影响

• 山东地区：国庆期间局部连阴雨和大风天气，影响苹果上色和集中上市，优果率预期下降。
• 西部地区：优果率良好，果面干净，个头较大，对全国优果率提升有积极贡献。

2. 市场供需

• 消费低迷：市场走货量下降，行情偏弱。
• 库存去库放缓：国庆期间老富士库存降价甩货，但去库速度有所放缓。
• 入库预期增加：优果率提升导致入库量预期增加，对后期市场形成压力。

3. 替代品价格

• 替代品价格走势：截至9月23日，商务部苹果价格为9.61元/公斤，环比下跌0.04元/公斤；鸭梨为7.14元/公斤，环比下跌0.05元/公斤；香蕉为6.04元/公斤，环比下跌0.08元/公斤。

4. 进出口数据

• 出口量：2022年8月鲜苹果出口量为5.14万吨，同比减少6.53万吨，环比增加0.73万吨。
• 进口量：2022年8月鲜苹果进口量为1.33万吨，同比增加0.8万吨，环比减少0.26万吨。
• 产季累计数据：2021/22产季累计出口量为81.33万吨，同比减少18.53万吨；累计进口量为8.12万吨，同比增加2.05万吨。

5. 基差分析

• 苹果主力基差：截至9月30日，基差为-1532元/吨，环比减少70元/吨。

四、结论

苹果市场整体仍处于偏空格局，虽然局部天气影响了山东地区的优果率，但全国整体优果率提升，且消费端低迷仍未改善，导致市场持续承压。后期随着晚熟富士大量上市，价格可能进一步承压，果农被动入库可能加剧市场供应压力。建议投资者逢高做空，关注消费端变化及减产是否超预期。