20141226-东兴证券-基础化工行业_2014年12月份第4期周报-酚酮价格有所反弹_醋酸市场需求低迷_24页_984kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2014年12月26日发布的基础化工行业周报主要分析了当周化工行业主要产品的价格变动情况，以及对行业未来走势的预测。报告指出，酚酮价格有所反弹，但醋酸市场需求低迷，整体行业处于震荡整理状态。同时，报告还对重点公司进行了点评，并给出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 价格变动

• 涨幅居前的产品：

  • 苯酚：上涨11.48%，至6800元/吨
  • 丙酮：上涨10.48%，至5800元/吨
  • 二甲苯：上涨10.20%，至5400元/吨
  • 苯胺：上涨8.33%，至6500元/吨
  • 环氧丙烷：上涨7.08%，至11350元/吨

• 跌幅居前的产品：

  • 天然气（纽约期货价）：下跌12.53%
  • 醋酸：下跌8.62%，至2650元/吨
  • 二氯甲烷：下跌6.06%
  • 醋酸丁酯：下跌5.56%，至6800元/吨
  • 纯苯：下跌5.15%，至4600元/吨

2. 原油与市场展望

• 原油价格继续小幅下跌，WTI和布伦特分别下跌3.17%和3.14%，至54.73美元/桶和59.45美元/桶。
• 预计2015年全球原油供应将增长20万桶/日，需求小幅下降，供应宽松格局预计将继续延续。
• 美国是否会减产成为市场关注焦点。

3. 酚酮市场分析

• 国内酚酮三大新增产能投产，但市场需求低迷，价格继续下跌。
• 苯酚和丙酮价格上周上涨，但月跌幅分别为29.17%和19.44%。
• 国内酚酮工厂利润从3000元/吨降至不足500元/吨。
• 尽管开工率未降低，但竞争加剧导致市场短期内难以好转。

4. 天然橡胶市场分析

• 印尼预计减少天胶出口，2014年出口量为258万吨，较今年有所减少。
• 天然橡胶价格上周上涨2.64%，至11650元/吨，但全球橡胶价格低于生产成本，东南亚胶农可能转向种植棕榈树等更有经济价值的作物。
• 越南出口量与2013年持平，但出口额减少约四分之一。
• 天胶价格预计将在低位震荡，因供大于求格局难以根本改善。

5. 醋酸市场分析

• 醋酸价格下跌8.62%，至2650元/吨，月跌幅达20.9%。
• 醋酸丁酯下跌5.56%，至6800元/吨。
• 国内醋酸厂家开工率在70%左右，部分企业停车检修，但需求低迷，导致价格继续下探。
• 行业成本面缺乏支撑，终端买家按需采购，预计短期内市场仍震荡整理。

重点公司推荐

• 亿利能源（600277）：强烈推荐

  • 高管增持：公司高管再次增持，显示对公司未来发展的信心。
  • 受益环保政策：公司受益于煤炭清洁高效利用政策，预计未来四年燃煤锅炉改造市场投资空间达3500亿元。
  • 与地方政府签订协议：公司与河北省及张家口市政府签订三年180亿元投资协议，有望带来十倍业绩弹性。

• 新开源（300109）：强烈推荐

  • 周跌幅：-13.5%
  • EPS预测：2014年为0.29元，2015年预计为0.55元。
  • PE估值：2014年为101倍，2015年预计为25倍。

• 金正大（002470）：强烈推荐

  • 周跌幅：-3.3%
  • EPS预测：2014年为1.26元，2015年预计为1.63元。
  • PE估值：2014年为25倍，2015年预计为17倍。

• 康达新材（002669）：强烈推荐

  • 周跌幅：-4.9%
  • EPS预测：2014年为0.50元，2015年预计为0.68元。
  • PE估值：2014年为43倍，2015年预计为24倍。

• 赛轮股份（601058）：强烈推荐

  • 周跌幅：-1.7%
  • EPS预测：2014年为0.83元，2015年预计为1.15元。
  • PE估值：2014年为24倍，2015年预计为17倍。

• 高盟新材（300200）：强烈推荐

  • 周跌幅：-4.1%
  • EPS预测：2014年为0.42元，2015年预计为0.48元。
  • PE估值：2014年为53倍，2015年预计为24倍。

• 三聚环保（300072）：强烈推荐

  • 周跌幅：-2.6%
  • EPS预测：2014年为0.72元，2015年预计为1.22元。
  • PE估值：2014年为35倍，2015年预计为17倍。

• 沧州明珠（002470）：强烈推荐

  • 周跌幅：-2.7%
  • EPS预测：2014年为0.56元，2015年预计为0.71元。
  • PE估值：2014年为47倍，2015年预计为17倍。

• 赞宇科技（002637）：强烈推荐

  • 周跌幅：-3.7%
  • EPS预测：2014年为0.48元，2015年预计为0.69元。
  • PE估值：2014年为30倍，2015年预计为17倍。

行业数据与市场情况

• 行业总市值：22091.84亿元，占市场总市值的5.38%
• 流通市值：16855.14亿元，占市场流通市值的5.55%
• 行业平均市盈率：23.91倍
• 市场平均市盈率：16.31倍

行业评级

• 基础化工行业：中性，维持
• 细分行业评级：
  • 复合肥：看好
  • 煤化工：看好
  • 塑料薄膜：看好
  • 中间体：看好
  • 轮胎：看好

总结

2014年12月，基础化工行业整体呈现震荡整理态势。酚酮价格有所反弹，但醋酸市场需求低迷，价格持续下跌。原油价格小幅下跌，预计2015年全球供应将增长，需求小幅下降，市场格局宽松。国内酚酮新增产能投产，但价格下跌，利润下降，市场短期内难见好转。

天然橡胶价格因出口减少和生产成本低于市场价格，预计低位震荡。重点公司如亿利能源、新开源、金正大等，因受益于环保政策和投资机会，被强烈推荐。行业整体中性，但部分细分行业如复合肥、煤化工等被看好。

整体来看，市场环境复杂，价格波动较大，投资者需关注行业政策与市场需求变化。