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孩子王拟收购丝域100%股权，周六福通过港交所聆讯——美护商社行业周报总结

核心内容

本周（2025.06.02-2025.06.06），申万商贸零售/社会服务/美容护理行业分别上涨 $1.29% / 2.09% / 1.56%$，在31个一级行业中排名分别为15/9/13。同期上证综指上涨 $1.13%$，深证成指上涨 $1.42%$，沪深300指数上涨 $0.88%$。细分子板块来看，旅游景区/饰品/贸易行业涨幅居前，分别 $+3.53% / +3.01% / +2.49%$。

主要观点

• 行业整体表现良好：本周三大行业均呈现上涨趋势，其中社会服务涨幅最大。
• 市场动态活跃：多起行业重点事件发生，包括企业并购、IPO进展、新品发布、市场拓展等。
• 美妆行业持续增长：抖音美妆类目GMV同比增长 $18%$，外资品牌在美妆TOP10中占据7席，头部品牌表现突出。
• 零售行业布局加速：孩子王拟收购丝域100%股权，周六福通过港交所聆讯，胖东来销售额突破100亿元，霸王茶姬海外市场增长显著。
• IP衍生品市场热度不减：名创优品旗下TOPTOY拟港股IPO，布鲁可与泡泡玛特推出新品及快闪活动，进一步推动IP衍生品市场发展。

关键信息

1. 美护行业动态

• 抖音美妆类目增长：2025年5月，抖音美妆类目GMV为234.97亿元，同比增长 $18%$，其中美容护肤类目GMV为161.07亿元，彩妆/香水/美妆工具类目GMV为64.27亿元。
• 新原料备案：贝泰妮备案滇牡丹籽油和马兰提取物，上海家化备案环二肽-1新原料。
• 品牌并购与扩张：欧莱雅拟收购英国功效护肤品牌Medik8，金额达10亿欧元；美妆品牌代运营商上海凯诘拟香港上市；Titanium Limited在美国纳斯达克成功上市。
• 新产品发布：彩棠备案“彩棠净透云息面膜”，乐普医疗“童颜针”获批Ⅲ类医疗器械证，重组A型肉毒素获CDE受理。

2. 出行链行业动态

• 文化和旅游部数据：2024年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入141510亿元，同比增长 $6.0%$；A级景区接待游客67.6亿人次，总收入4814.2亿元。
• 民航数据：2025年第22周全国民航执行客运航班量近10.2万架次，日均航班量14668架次，环比下降 $1.9%$，同比上升 $4.1%$。

3. IP衍生品行业动态

• TOPTOY拟港股IPO：2024年TOPTOY总收入9.97亿元，同比增长 $45%$，门店数量净增120家，达到280家。
• 布鲁可与泡泡玛特新品发布：布鲁可首发小黄人萌酷版《萌变庆典》；泡泡玛特官宣THE MONSTERS怪味便利店系列手办及四地系列主题快闪。

4. 零售行业动态

• 孩子王收购丝域：孩子王拟以16.5亿元现金收购养发龙头丝域 $100%$ 股权，其中联合巨子生物等受让 $65%$ 股权。
• 周六福通过聆讯：周六福通过港交所聆讯，计划在香港主板上市，目前拥有4,129家线下门店。
• 胖东来销售额突破100亿元：截至2025年6月2日，胖东来集团销售额已超100亿元。
• 霸王茶姬海外增长显著：2025年第一季度，霸王茶姬海外市场GMV同比增长 $85.3%$，海外门店达169家。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险
• 贸易摩擦的风险
• 地缘政治的风险
• 行业竞争加剧的风险

推荐与投资评级

• 推荐|维持：基于行业表现及公司动态，分析师李典及团队维持对美护商社行业的推荐。

附表：重点公司盈利预测

报告作者

• 分析师：李典
  执业证书编号：S0020516080001
  电话：021-51097188-1866
  邮箱：lidian@gyzq.com.cn

• 联系人：徐梓童
  电话：021-51097188
  邮箱：xuzitong@gyzq.com.cn

附注

• 报告数据来源：Wind、青眼情报、国家药品监督管理局、中国旅游景区协会、瑞恩资本、玩具前沿、布鲁可、泡泡玛特、零售圈、亿邦动力、国元证券研究所。
• 报告有效期为6个月，基于A股市场基准沪深300指数，香港市场基准恒生指数，美国市场基准标普500指数或纳斯达克指数。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用本报告前请咨询独立投资顾问。