20241115-建信期货-钢材日评_7页

黑色金属研究报告摘要

一、行情回顾与展望

截至11月14日，钢材期货主力合约RB2501和HC2501呈震荡回落态势，回吐前期涨幅。不锈钢主力合约SS2501继续下行，已基本回到9月下旬水平。现货市场螺纹钢和热卷价格在监测城市中多数下跌。技术面显示螺纹钢、热卷2501合约MACD指标绿柱面积扩大，KDJ指标呈下行发散形态，显示短期偏弱。

二、基本面分析

供给端：上周五大品种钢材周度总产量小幅增长，螺纹钢产量增加，热卷却有所回落。

需求端：钢材表观消费量总体下滑，其中热卷环比小幅减少。

库存端：社会库存和企业库存持续下降，但螺纹钢社会库存仍小幅累库。期货升贴水结构显示部分品种仍处于贴水状态。

三、后市观点

预计短期钢材及关联品种震荡偏弱运行。主要看空因素包括：

• 前期宏观政策和海外扰动因素消退
• 高炉和电炉开工率回落
• 淡季需求走弱
• 社会库存仍处累库状态

四个核心结论：

1. 淡季效应和钢厂利润调整拖累基本面
2. 库存压力增大引发基差收窄
3. 宏观预期改善尚未转化为价格强势
4. 废钢价格趋于下行或受其他金属原料进口依赖影响

四、行业动态

1. 重点钢厂产量环比回升，但库存小幅增加
2. 高端材料领域取得突破，太钢成功轧制625镍基合金热卷
3. 国际市场：

• 美国钢制丙烷气瓶反倾销反补贴税维持
• 印度铁矿石产量销量环比下行

五、数据展望

高炉开工率预计回落，铁水产量下行；进口矿使用比例下滑，价格区间震荡；钢企并购重组势头不减；特钢产品创新支撑高端市场结构性机会。

**免责声明：**本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。