棉花&棉纱周报总结
核心内容概览
本报告主要分析了全球及主要国家棉花市场近期的天气、供需平衡、价格走势、库存情况、进口出口数据、成本利润、纺织行业PMI、开工与库存情况以及市场情绪等多方面信息，为棉花及棉纱产业提供市场动态和趋势预测。
1. 天气情况
- 全球天气：
- 6月5-13日，江汉南部、江南、华南、云贵高原等地降水量较大，部分地区超过200毫米，局部有暴雨。
- 华北、东北地区多阵性降雨，局地有雷暴大风。
- 5-8日，华北南部、黄淮、陕西关中等地出现高温天气，部分区域日最高气温达40℃以上。
- 8-11日，西南地区东部、华南、江南、江汉南部等地有中到大雨，江南西部、中北部、华南西部及贵州南部等地局地有暴雨或大暴雨。
2. 月度供需平衡表
全球供需平衡表（单位：万吨）
| 项目 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
2093.7 |
2322.7 |
2695.1 |
2591.2 |
2677.4 |
2467.2 |
2461.2 |
2600.5 |
| 进口 |
771.7 |
820.8 |
895.9 |
922.3 |
863.9 |
969.4 |
990 |
990.8 |
| 出口 |
755.5 |
824.1 |
901.6 |
897.6 |
866.8 |
969.8 |
990.2 |
990.9 |
| 消费 |
2465.4 |
2529.5 |
2672.9 |
2617.7 |
2235 |
2557.4 |
2565.8 |
2644.9 |
| 期末库存 |
1962.8 |
1748.1 |
1762 |
1757.6 |
2189.4 |
2059.5 |
2034.9 |
1981.1 |
| 库存消费比 |
79.61% |
69.11% |
65.92% |
67.14% |
98% |
80.53% |
79.31% |
74.90% |
| 产销差 |
-371.7 |
-206.8 |
22.2 |
-26.5 |
442.4 |
-90.2 |
-104.6 |
-44.4 |
美国供需平衡表（单位：万吨）
| 项目 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 期初库存 |
79.47 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
| 产量 |
280.61 |
373.84 |
455.55 |
399.90 |
433.60 |
320.10 |
320.10 |
370.10 |
| 进口 |
0.72 |
0.15 |
0.07 |
0.07 |
0.11 |
0.6531 |
0.6531 |
0.6531 |
| 出口 |
199.29 |
324.78 |
354.44 |
321.43 |
330.90 |
342.90 |
320.10 |
337.50 |
| 消费 |
75.12 |
70.76 |
70.22 |
64.77 |
54.43 |
50.71 |
54.43 |
50.71 |
| 期末库存 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
154.60 |
84.90 |
67.50 |
81.40 |
| 库存消费比 |
110.14% |
84.62% |
130.23% |
163.03% |
284.03% |
167.42% |
124.01% |
180.24% |
印度供需平衡表（单位：万吨）
| 项目 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
563.9 |
587.9 |
631.4 |
561.7 |
664.1 |
631.4 |
631.4 |
598.7 |
| 进口 |
23.3 |
59.563 |
36.508 |
39.186 |
49.636 |
239.5 |
255.8 |
228.6 |
| 出口 |
125.5 |
99.1 |
112.8 |
76.4 |
65.3 |
124.1 |
124.1 |
130.6 |
| 消费 |
538.9 |
530.2 |
525.8 |
233.00 |
200.30 |
224.30 |
224.30 |
228.60 |
| 期末库存 |
153.4 |
171.6 |
200.9 |
202.8 |
418.3 |
59.10 |
61.30 |
55.80 |
| 库存消费比 |
28.47% |
32.37% |
38.21% |
38.81% |
96.05% |
26.35% |
27.33% |
24.41% |
巴西供需平衡表（单位：万吨）
| 项目 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
128.9 |
152.8 |
200.7 |
283 |
287.4 |
250.4 |
250.4 |
288.5 |
| 进口 |
93.9 |
60.7 |
90.9 |
131 |
190.5 |
217.7 |
228.6 |
196 |
| 出口 |
67.5 |
69.7 |
74 |
74 |
65.3 |
65.31 |
65.31 |
67.49 |
| 消费 |
54.43 |
50.71 |
54.43 |
50.71 |
50.71 |
54.43 |
50.71 |
54.43 |
| 期末库存 |
73.80 |
59.10 |
61.30 |
55.80 |
291.8 |
281.4 |
270.5 |
291.8 |
| 库存消费比 |
36.84% |
26.35% |
27.33% |
24.41% |
432.36% |
430.87% |
414.18% |
432.36% |
中国供需平衡表（单位：万吨）
| 项目 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
479 |
495.3 |
598.7 |
604.2 |
593.3 |
631.4 |
631.4 |
598.7 |
| 进口 |
95.9 |
109.6 |
124.3 |
209.9 |
157.9 |
239.5 |
255.8 |
228.6 |
| 出口 |
783.8 |
838.2 |
892.7 |
860 |
718.5 |
860 |
865.5 |
870.5 |
| 期末库存 |
1234.5 |
999.8 |
827.2 |
776.6 |
805.5 |
811.6 |
824.1 |
795.8 |
| 库存消费比 |
157.50% |
119.28% |
92.66% |
90.30% |
112.11% |
94.37% |
95.22% |
91.42% |
3. 行情回顾
- 上周美棉价格震荡走高，周涨幅3.24%，周五报收86美分/磅。
- 郑棉价格窄幅整理，小幅下跌，周跌幅0.28%，周五主力9月合约下跌45点报收15830元，棉纱主力报收23725点。
- 国内棉花市场受政策管控影响，市场情绪谨慎。
4. CFTC非商业持仓
- 总持仓：222666
- 非商业多头：77472，空头：13819，套利：28138
- 商业多头：103023，空头：172503
- 合计多头：208633，空头：214460
- 非可报告性多头：14033，空头：8206
- 与5月18日相比，总持仓减少872，非商业多头减少8290，空头增加710。
5. 国内棉花价格
- 郑棉主力9月合约下跌45点报收15830元。
- 棉纱主力报收23725点。
6. 工商业库存
- 国内工商业库存和港口库存维持高位。
- 终端和下游企业库存较低，补库需求谨慎。
- 产成品库存处于低位，补库心态谨慎。
7. 仓单
- 仓单数据未详细列出，但整体趋势显示市场对库存的管理较为谨慎。
8. 进口情况
- 棉花进口量有所波动，部分国家如印度的订单需求表现较好。
- 棉纱线进口量持续增长，但整体市场仍保持谨慎。
9. 成本和利润
- 成本和利润数据未详细列出，但整体市场对成本的担忧持续存在，尤其是输入性通胀问题。
10. 棉纺织行业采购经理人指数（PMI）
- 一开机率：显示纺织企业开工情况。
- 棉纱库存：棉纱库存处于低位，补库需求谨慎。
- 棉花库存：棉花库存处于低位，但补库意愿不强。
- 坯布库存天数：盛泽地区坯布库存天数显示市场对需求的预期较为谨慎。
- 纱线库存天数：纱线库存天数显示市场供应偏紧。
- 坏布库存天数：坏布库存天数显示市场对质量的担忧。
11. 纺织企业开工与库存
- 江浙地区织机开机率显示市场开工情况。
- 纱线和坏布库存天数显示市场对库存的管理较为谨慎。
12. 下游消费
- 疫情结束后的纺织消费大国如欧盟、美国、英国等库存较低，补库需求预期乐观。
- 长期来看，市场对消费复苏的预期较为积极。
- 短期市场仍受宏观经济波动影响，资金较为谨慎。
13. 基差和价差
- 基差和价差数据未详细列出，但整体市场情绪较为谨慎。
14. 总结
- 中长期趋势：市场对棉花需求复苏的预期较为乐观，特别是美国、英国等国疫情控制较好的地区。
- 短期走势：受宏观经济波动和政策影响，市场资金较为谨慎，郑棉价格窄幅震荡。
- 主要风险因素：印度疫情和蝗虫问题、美国和巴西干旱、国内天气对产量的潜在影响。
- 操作建议：中长期可关注多单持有，远期看涨期权持续；短期关注市场情绪和政策变化，操作上以观望为主。
