20240530-五矿证券-汽车_比亚迪第五代DM技术给汽车行业带来了什么__4页_492kb

2.1 事件描述

比亚迪于 5 月 28 日在西安举办第五代 DM 技术发布会，并同步推出秦 L DM-i 和海豹 06 DM-i 两款新车，售价区间为 9.98-13.98 万元。

2.1 技术亮点

第五代 DM 技术实现了三大全球之最：发动机热效率 46.06%、百公里亏电油耗 2.9L 和综合续航 2100km，并在此基础上实现了以下升级：

• 动力架构：延续并优化第四代 DM-i 将电为主的双电机串并联结构，提升动力系统效率；
• 热管理架构：通过整车全温域热管理系统实现能耗节省 10%（高温）和 8%（低温）；
• 三电系统集成度提升：插混系统七合一（VCU + MCU + DCU），提升管理和控制效率；
• 数据表现：引擎热效率提升至 46.06%，电池密度增加 15.9%，电混系统功率密度提高 70.28%。

2.2 与第四代 DM-I 比较

• 发动机热效率从 43.04% 升至 46.06%，油耗从 3.8L/100km 下降至 2.9L/100km；
• 综合续航由 1200km 延至 2100km；
• 插混车型成本有望因集成度提升而优化，助力销量增长。

2.3 市场反应与影响

2.3.1 市场竞争

• 新车定价区间与秦 Plus DM-i 产生竞品重复，存在价格打架，但产品力更强（更低油耗、更长续航）；
• 利用“电比油低，电比油强”的优势争夺燃油车型用户，加速插混取代燃油趋势。

2.3.2 行业影响

• 插混技术驱动新能源汽车增长核心力量：
  • 2024 年前 4 月，中国新能源汽车 70% 增长由插混贡献；
  • 表示插混将在未来加速替代纯燃油车，成为动力电池、电机系统等产业链扩张的核心动力。
• 中国市场渗透率已快速提升，插混已占据全球新能源增长的重要份额，尤其是在欧美纯电尚未完全高普及情况下，插混有望走更强的全球化路径。

2.4 风险提示

1. 全系切换第五代 DM 技术可能不及预期；
2. 宏观经济或行业政策影响总销量下滑。

2.5 事件点评小结

第五代 DM 技术全面突破并落地到新车型，展示了比亚迪在高性能插混领域的头部地位，不仅提升了产品竞争力和燃油经济性，更助推插混成为下一代主流新能源车型选择，比亚迪因技术优势、性价比提升和渠道下沉有望进一步巩固市场龙头地位。