20240627-国富期货-_早间看点_SPPOMA马棕6月前25日产量减少5.62__市场预计美豆当周出口销售净增30-80万吨_9页_10mb

国富期货早间看点总结（20240627）

核心内容概览

本报告汇总了2024年6月27日全球及国内农产品市场的重要动态，包括期货与现货价格走势、国际国内供需变化、宏观政策影响及资金流向等信息，为投资者提供市场分析与操作建议。

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一、隔夜行情

期货品种	收盘价	上日涨跌幅(%)	隔夜涨跌幅(%)
马棕油09（BMD）	3879.00	0.54	0.05
布伦特09（ICE）	84.48	0.39	0.26
美原油08（NYMEX）	80.88	0.12	0.19
美豆11（CBOT）	1106.50	-0.43	-0.18
美豆粕12（CBOT）	338.20	-1.26	-0.27
美豆油12（CBOT）	43.61	1.87	0.25

主要趋势： 马棕油和布伦特原油小幅上涨，美豆及豆粕下跌，美豆油微涨。

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二、现货行情

DCE棕榈油

地区	现货价格	基差	基差隔日变化
华北	7824	220	0
华东	7724	120	0
华南	7784	180	-60

DCE豆油

地区	现货价格	基差	基差隔日变化
山东	7840	68	-12
江苏	7930	158	-2
广州	7970	198	-2

DCE豆粕

地区	现货价格	基差	基差隔日变化
山东	3200	-171	-16
江苏	3200	-171	-6
广东	3220	-151	-26

趋势分析： 棕榈油现货价格整体偏强，豆油和豆粕基差有所下降。

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三、国际供需动态

1. 马棕油：

   • 6月1-25日产量减少5.62%，单产减少5.57%，出油率减少0.01%。
   • 5月期末库存微增0.5%至175.4万吨，产量环比增长13.48%，出口增长11.66%，进口减少40.28%，消费增长25.17%。
   • 产量增长超出预期，出口略低于预期，导致小幅累库，整体影响中性略空。

2. 美豆出口销售：

   • 预计当周净增30-80万吨，当前市场年度净增30-60万吨，下一市场年度净增0-20万吨。
   • 当周出口销售数据对美豆23/24年度期末库存影响有限，但对24/25年度产量和期末库存显示偏强。

3. 巴西大豆：

   • 23/24年度产量下调100万吨至1.53亿吨，高于市场预期1.518亿吨。
   • 期末库存下调85万吨至3057万吨，显示供应偏紧。

4. 阿根廷大豆：

   • 当前收获季节销售达43.5%（2160万吨），销售速度与前两季基本一致。

5. 其他地区：

   • 加拿大5月大豆压榨量环比上升4.49%，豆油和豆粕产量也同步增长。
   • 巴西适合种植大豆的牧场面积达3660万公顷，未来十年种植面积或增加近1200万公顷。

6. 印度政策：

   • 对玉米、毛葵花籽油、精炼菜籽油和奶粉实施关税进口配额（TRQ），以降低食品通胀压力。

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四、国内供需动态

1. 6月26日成交数据：

   • 豆油成交1100吨，棕榈油成交120吨，总成交减少12280吨，减幅90.96%。
   • 全国主要油厂豆粕成交14.15万吨，环比增加2.22万吨，开机率升至65.7%。

2. 国储大豆投放：

   • 截至6月21日，累计投放693.5万吨，成交117.6万吨，成交率17.0%。
   • 成交率提升主要因南美大豆因洪灾及出口政策变化导致价格上涨。

3. 农产品价格：

   • “农产品批发价格200指数”为111.95，比前日上升0.33个点。
   • 猪肉价格持平，牛肉、羊肉、鸡蛋价格小幅下降，白条鸡价格微涨。

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五、宏观要闻

1. 美联储利率预期：

   • 8月维持利率不变概率为90.7%，降息25个基点概率为9.3%。
   • 9月维持利率不变概率为37.2%，累计降息25个基点概率为57.3%。

2. 美国经济数据：

   • 5月新屋销售年化61.9万户，低于预期。
   • MBA抵押贷款申请指数上升，30年期固定利率微降。

3. EIA原油数据：

   • 美国商业原油库存增加359.1万桶至4.61亿桶，出口减少至391.0万桶/日。
   • 战略石油储备库存增加128.5万桶至3.722亿桶。

4. 欧洲央行表态：

   • 雷恩表示，欧洲央行今年再放松货币政策两次、到2025年将借贷成本最低降至2.25%的预期是合理的。

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六、资金流向

• 2024年6月26日，期货市场资金净流出51.94亿元。
• 商品期货资金净流出79.13亿元，其中农产品期货净流入2.87亿元。
• 股指期货资金净流入27.19亿元。

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七、套利跟踪

• 提供了部分套利组合的跟踪信息，如C2409/M2409、Y2501/M2501等。
• 提到标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利交易成本。

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八、关键信息总结

• 马棕油产量减少5.62%，但消费增长明显，导致小幅累库，整体影响中性略空。
• 美豆出口销售预期净增30-80万吨，美豆24/25年度期末库存上调，显示供应偏紧。
• 巴西大豆种植面积有望增加近1200万公顷，未来十年可能成为主要增长点。
• 阿根廷大豆销售速度与前两季基本一致，显示市场稳定。
• 中国国储大豆成交率提升，主要受南美大豆供应影响。
• 人民币贬值，美元指数上升，外汇市场波动对油脂价格可能产生间接影响。
• 布伦特原油和美原油小幅上涨，显示国际油价维持偏强走势。

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九、主要观点

• 马棕油市场短期受出口预期和消费增长影响，需关注后续出口需求能否支撑累库。
• 美豆市场受USDA报告影响，整体偏中性偏空，但24/25年度库存上调显示供应偏紧。
• 巴西大豆种植面积有望扩大，对全球供应格局产生影响。
• 人民币贬值和美元指数上涨可能对进口成本产生影响，进而影响国内油脂价格。
• 国内豆油和棕榈油成交数据疲软，显示市场活跃度下降，需关注后续政策及需求变化。

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十、风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需关注市场变化及政策调整对价格走势的影响。