20191201-长城证券-《关于以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革的若干政策措施》点评：三医联动趋势明显，医改持续深化_5页_681kb

医药行业深度改革政策分析总结

核心内容

2019年11月29日，国务院印发《关于以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革的若干政策措施》，标志着医改进入深化阶段。该政策从医药、医疗、医保和行业监管四个维度提出15项改革措施，推动“三医联动”趋势明显，加速行业整合与升级。

主要观点

1. 药品集中采购深化

   • 国家和地方双管齐下，扩大集采品种范围，优先纳入原研药价格高、仿制药价差大、通过一致性评价的基本药物。
   • 集采常态化、普遍化趋势明显，地方层面已有多个省份开展省级带量采购。
   • 2020年上半年将进行首轮国家集采扩品种，部分“4+7”谈判失败品种及慢性病用药将被纳入新一轮集采。

2. 医疗领域改革方向

   • 持续调整医疗机构收入结构，优化医疗服务比价关系，推动医疗服务价格动态调整。
   • 推进公立医院薪酬制度改革，落实“两个允许”，提升医生薪资水平，调动医务人员积极性。
   • 规范医疗机构用药，优先使用国家基本药物和医保目录药品，提升合理用药比例。

3. 医保保障效率提升

   • 按通用名制定药品医保支付标准，建立动态调整机制，有利于成本控制能力强的企业。
   • 推动医保支付方式改革，由按项目付费向按病种付费、预付制等“打包付费”方式转变。
   • 全面推行医保智能监控，探索省级统筹，提高医保基金使用效益和监管精细化水平。

4. 行业监管加强

   • 构建医疗、医药、医保全方位监管体系，推动信息共享，提升监管效率。
   • 加强药品价格监测，严厉查处价格违法和垄断行为。
   • 推进医疗机构绩效考核，制定合理用药监测指标体系，促进医疗资源合理配置。

关键信息

• 政策目标：破除“以药养医”、“以耗养医”，推动医药行业整合升级，提高医保保障效率，优化医疗服务结构。
• 集采进展：国家集采已覆盖25种药品，2020年将扩大品种范围，地方层面已启动省级带量采购。
• 改革重点：药品采购、质量、供应、结算；医疗服务价格调整、薪酬制度改革；医保支付方式改革、基金监管。
• 时间表：
  • 2019年12月底前：全面执行国家集采政策；
  • 2020年：扩大集采品种，推进医保基金总额付费、按病种付费试点，启动公立医院薪酬制度改革；
  • 2022年：实现县办中医医疗机构全覆盖，社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆。

投资建议

• 受益行业：创新药及产业链、医药流通、医疗服务、原料药、优质医疗器械等。
• 重点推荐企业：恒瑞医药（600276）、海普瑞（002399）、昭衍新药(603127)、正海生物(300653)、九州通(600998)、金域医学(603882)、美诺华（603538）、奥翔药业（603229）、凯普生物（300639）等。

风险提示

• 政策落地速度不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 药品降价幅度超出预期；
• 药品安全等突发事件风险。

行业评级

• 行业评级：中性
  预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。