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报告摘要
光大证券量化投资周报（2015-01-19）总结
核心内容
光大证券金融工程团队在周报中总结了五种主要的量化投资策略，并对各策略的近期表现和相关数据进行了分析。
主要观点
- 长线情绪择时策略：通过互联网金融文本挖掘算法和情感识别技术，提取投资者情绪数据，构建长线择时模型。情绪曲线作为核心指标，用于判断买入和卖出信号。情绪指标的反弹对行情延续具有关键作用。
- 短线期指挥时策略：基于股指期货隔夜持仓数据，构建短线择时模型，分析市场知情者动向。模型选取多空HHI系数比和多空持仓比作为基础指标，用于预测市场短期走势。
- 投资时钟行业配置策略：改进经典投资时钟模型，结合通胀和产出相对位置判断经济时区，给出看多行业。目前处于1A时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行和有色金属。
- 多因子时钟策略：运用时区变量选择多因子模型的因子，目前在1A时区选择动量因子（1个月收益率），权重为-1。
- 新闻套利策略：通过文本挖掘算法每日跟踪概念板块热度，构建新闻套利模型，识别看多概念及其龙头标的。龙头标的是通过文本相关性算法得出。
关键信息
各投资模型样本外结果
| 模型名称 | 时间段 | 累计收益 | 年化收益 | 年化夏普 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长线情绪择时 | 2010年初至今 | 0.810 | 0.131 | 0.548 | 0.393 |
| 短线期指择时 | 2010年4月至今 | 1.709 | 0.247 | 0.964 | 0.211 |
| 投资时钟行业配置 | 2013年初至今 | 0.405 | 0.262 | 1.150 | 0.135 |
| 多因子时钟 | 2013年初至今 | 0.164 | 0.093 | 0.673 | 0.144 |
| 新闻套利 | 2014年初至今 | 0.972 | 1.040 | 3.974 | 0.108 |
情绪择时策略分析
- 情绪曲线具有上轨和下轨，类似布林通道，用于判断择时信号。
- 上周普通投资者情绪指标稍有反弹，市场仍处于观望阶段。
- 当前行情能否延续，取决于情绪指标是否能大幅反弹，吸引普通投资者广泛参与。
期指择时策略分析
- 模型基于股指期货隔夜持仓数据，分析市场知情者动向。
- 选取多空HHI系数比和多空持仓比作为基础指标，用于预测大盘短期走势。
投资时钟行业配置策略分析
- 目前处于1A时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行和有色金属。
- 模型分为两部分：一是看多行业中的30只股票，二是看多行业指数。
- 模型数据源为CPI同比增长率和工业产出缺口（GAP）。
多因子时钟策略分析
- 选择动量因子（1个月收益率）作为当前时区的最佳因子，权重为-1。
- 模型通过样本内筛选得出最佳因子，并以等权方式在样本外回测。
新闻套利策略分析
- 每日跟踪概念板块热度，构建新闻套利模型，识别看多概念及其龙头标的。
- 龙头标的是通过文本相关性算法得出，但无法保证与概念的真实联系。
- 2015年1月19日的看多概念包括滨海新区、电力改革、核能核电、禽流感等。
分析师信息
- 分析师：冯剑
- 执业证书编号：S0930511090001
- 联系方式：021-22169176 / fengj@ebscn.com
光大中文云系统
- 光大中文云系统现已开源，由7人专业团队开发，包含爬虫、索引、检索、统计、热度、选股等功能。
- 共2万行代码，共享地址：https://github.com/dmquant/chinesecloud
行业及公司评级体系
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 | 未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 无法获取必要资料或公司面临重大不确定性 |
市场基准指数
- 市场基准指数为沪深300指数。
分析、估值方法的局限性说明
- 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
- 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
特别声明
- 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。
- 报告所载信息可能不时补充、修订或更新，但不保证及时发布。
- 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
联系方式
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