20250124-大越期货-贵金属早报_21页_963kb

贵金属早报摘要

黄金分析

1. 基本面：特朗普呼吁美联储降息、油价下跌导致黄金先下后上，看涨情绪高涨；美国及欧洲股市全面收涨，美债收益率显著上升，美元指数小幅下跌，中国5年期国债期货收益率曲线平坦化。短期支撑位关注273元，阻力位280元。
2. 持仓与盘面：黄金期货仓单维持高位，沪金2412合约与现货倒挂收窄至-1元/克。主力净持仓多头，机构增持ETF配置。多数观点中性偏多，存在回调但易涨难跌的可能。
3. 风险因素：需关注日央行加息、特朗普政策低于预期、俄乌冲突结束及黑天鹅事件等。美财政部新规或打压金价。

白银分析

1. 基本面：受降息预期及油价下跌拖累，银价大幅回落，COMEX及上海白银期货跌幅均超过1%。沪银倒挂收窄至500元/千克，倒向期货。国内经济刺激政策或增强避险需求。
2. 持仓与盘面：白银期货仓单环比增仓，前二十持仓多头集中，净多持仓均值2625千克。沪银主力净多持仓下降，或抑制短期投机需求。
3. 风险因素：日央行大幅加息、市场风险偏好回升、黑天鹅事件阴影将持续扰动价格波动，盯紧盯仓单变化。

市场预期与重点关注

1. 关键事件：日本央行利率决议、欧央行行长讲话、美国美联储会议纪要、加密货币减产预期等叠加宏观数据发布。
2. 技术面：美元指数与伦敦金呈现负相关，沪银与美元指数拐点位置若未走通，潜在技术性反弹力量较弱，需关注美30年期国债收益率突破4.5%的跳空缺口。

数据公告及通胀预期

技术图形显示近期美通胀或处于高位平台期，但全球经济体修复速度参差不齐，就业数据支撑美联储潜在“鹰派”与“鸽派”切换。昨日CPI通胀值可能导致权衡阵痛持续。