20171106-华泰证券-电子行业周报_电子行业稳健增长_MLCC缺货持续发酵_17页_892kb

报告摘要

电子元器件行业周报总结

核心内容

2017年11月6日发布的电子元器件行业周报指出，电子行业在前三季度实现了稳健增长，总营收达6594.6亿元，同比增长42.67%，增速同比提升7.83个百分点，行业归母净利润达538.11亿元，同比增长56.29%，增速提升25.3个百分点。毛利率和净利率分别达到22.51%和8.15%，同比提升1.1个百分点和0.7个百分点，行业ROE达8.39%，同比提升2.15个百分点。行业存货周转天数下降至77.08天，显示需求和库存情况乐观。

主要观点

3C消费升级与产业中心转移：继续看好3C消费升级及产业中心转移趋势，认为电子行业正处于收获期，具备高成长潜力。
MLCC缺货持续发酵：由于日系大厂产能向车用市场倾斜，MLCC供需紧张将持续到2018年上半年。国内MLCC龙头风华高科有望扩产至130亿只，业绩弹性较大。
无锡集成电路产业投资：无锡设立200亿元产业投资基金，深化与SK海力士战略合作，推动长三角集成电路产业链建设。
C-V2X车联网技术试验：AT&T、福特、诺基亚和高通在美国启动C-V2X技术试验，展示其在汽车安全、自动驾驶和交通效率方面的潜力，建议关注得润电子、长信科技、法拉电子等。
行业分化明显：电子板块涨跌不一，半导体表现亮眼，上涨6.94%；元件II下跌2.61%，光学光电子下跌1.74%。三级行业中，半导体材料上涨15.22%，集成电路上涨7.17%；被动元件下跌3.36%，光学元件下跌3.22%，电子零部件制造下跌2.43%。

关键信息

重点推荐公司：
- 卓翼科技、闻泰科技、风华高科、京东方A、东山精密、长盈精密、安洁科技、信维通信、紫光国芯、三安光电、欧菲光、德赛电池、上海新阳、合力泰、蓝思科技、鸿利智汇、聚飞光电、欧普照明、乾照光电、利亚德、欧普照明、国民技术、南大光电、劲胜智能、科森科技、欧菲光、兆易创新、洲明科技、得润电子。
行业动态：
- 苹果弃用屏下指纹，明年iPhone将全面采用人脸识别技术。
- 夏普上调2017年全年营业利润预测，受益于中国市场贡献。
- Mini LED技术在2018年有望推出，用于LCD背光源和小间距显示屏市场。
- 中国白光半导体产业化光效与国际水平持平，LED产业在节能减排方面贡献显著。
- 北方华创、华天科技、上海新阳等公司受益于国内半导体设备和材料需求增长。
市场行情：
- 国内电子板块上周微跌0.04%，创业板指下跌3.34%，上证综指下跌1.32%。
- 台湾资讯科技指数上涨0.47%，费城半导体指数上涨2.88%，恒生资讯科技业上涨5.36%。
- 个股中，北方华创、长电科技、紫光国芯、上海新阳、贤丰控股涨幅居前；*ST中安、万润科技、思创医惠、远望谷、硕贝德跌幅较大。

风险提示

经济下行风险：经济下行可能导致电子行业业绩兑现不及预期。
电子产品渗透率风险：电子产品在消费端的渗透率可能不及预期，影响行业增长。

评级说明

行业评级：增持（维持），认为电子行业股票指数有望超越沪深300指数。
公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、5%-20%、20%以下。

行业投资建议

关注重点：3C消费升级、产业中心转移、车联网技术、MLCC扩产、半导体材料及设备、LED产业链、安防及智慧城市等。
推荐逻辑：基于行业增长趋势、技术升级、政策支持及公司业绩表现，推荐具备增长潜力和业绩弹性的企业。

重要公告

京东方A：三季度营收和净利润大幅增长，拟通过子公司收购法国SES公司股权。
长盈精密：可转债申请获受理，员工持股计划完成。
汇顶科技：控股股东质押股份。
长电科技：非公开发行A股获受理。
东山精密：子公司收购美国公司，控股股东质押股份。
聚飞光电：设立募集资金专项账户。
科森科技：实施股权激励计划，控股股东质押股份。
洲明科技：收购清华康利股权。
合力泰：股东减持股份。
安洁科技：聘任新证券事务代表，财务总监辞职。
闻泰科技：部分董事、监事减持股份，公司盈利预测上调。
劲胜智能：大股东减持股份。
鸿利智汇：子公司获高新技术企业证书。
欧菲光：大股东质押股份。
兆易创新：参与设立半导体基金。
利亚德：股东解押股份。
上海新阳：股东质押股份。

总结

电子元器件行业在2017年前三季度表现出稳健增长态势，受益于3C消费升级和产业中心转移。MLCC缺货持续，国内厂商有望扩产，而日系厂商尚未扩大产能。无锡设立200亿元产业投资基金，推动集成电路产业发展。C-V2X技术试验启动，车联网前景可期。半导体材料、集成电路等细分领域表现突出，建议关注相关公司。同时，需警惕经济下行及电子产品渗透率不及预期的风险。

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