20180318-国金证券-2018教育行业周报第9期_上海教育资源或进一步向公办倾斜_全国范围改革推行速度仍存不确定性_9页_985kb

教育行业行业研究总结

核心内容

本报告是国金证券对2018年教育行业的周报分析，重点围绕政策变化、市场行情、重点公司动态及行业发展趋势等方面展开。整体上，报告认为教育行业仍具有投资价值，建议“买入”评级，并对部分教育企业进行了推荐。

市场数据

• 国金教育指数：本周下跌2.39%，年初至今下跌5.19%。
• 上证指数：本周下跌1.13%，年初至今下跌1.13%。
• 深证成指：本周下跌1.28%，年初至今上涨0.10%。
• 创业板指：本周下跌1.89%，年初至今上涨3.92%。
• 传媒指数(中信)：本周下跌0.90%，年初至今下跌0.86%。
• 餐饮旅游(中信)：本周下跌1.79%，年初至今上涨8.58%。
• 沪深300：本周下跌1.28%，年初至今上涨0.63%。

行业点评

政策影响

• 上海推出“公民同招”政策，将公办学校与民办学校同步招生，提升了公办学校的竞争力，对部分民办学校造成一定影响。
• 全国其他城市教育改革推进速度存在不确定性，民办学校在这些地区仍可能占据重要地位。

培训机构影响

• 大型培训机构因资质齐全、运营规范，受影响较小。
• 小型培训机构因资质问题，被淘汰的概率较大。
• 随着培训市场规范化，家长更倾向于选择正规机构，这可能推动行业集中度提升。

推荐标的

• 新高教集团、中教控股、枫叶教育、博实乐教育被推荐为投资标的。

风险提示

• 政府对校外培训市场的整改力度和具体规范内容仍存不确定性。
• 民促法正式落地政策进程存在地区差异。
• 公民同招政策推进存在不确定性，公司业务推进或不及预期。

一周行业重点公告

• 开元股份：罗旭东减持股份，仍为公司实际控制人。
• 松发股份：首次公开发行限售股上市流通。
• 文化长城：以15.75亿元收购翡翠教育100%股权，获得证监会核准。
• 民生教育：发布2017年度业绩，收益增长7.4%，并宣布收购两所教育机构。
• 方直科技：控股股东黄元忠进行股票质押式回购补充质押交易。
• 秀强股份：实际控制人卢秀强计划增持公司股票，拟投入1.2-1.4亿元。
• 中教控股：发布2017年度业绩，营收增长10.2%，并宣布收购两所教育机构。
• 立思辰：限售股份可上市流通。
• 全通教育：控股股东陈炽昌拟减持股份。
• 亚夏汽车：拟继续停牌重组，计划不超过6个月。
• 盛通股份：向激励对象授予预留限制性股票。

一周行业重点新闻

• 国家将制定0到3岁婴幼儿发展规划，预计年内出台，有助于提高二孩出生率。
• 泰禾进军北京打造教育生态圈，布局国际教育、学前教育和社区教育。
• 立思辰与北京云创园合作，成立“人工智能+教育”产业加速器。
• ACEE思式国际教育完成Pre-A轮融资，用于品牌推广和新业务拓展。
• 先声教育完成A轮融资，用于加强AI技术体系。
• 沪江与腾讯战略合作，建立“内容营销+渠道变现”闭环。
• 新爵科技获Pre-A轮融资，用于产品更新及IP内容合作。
• 捷成股份定增近30亿元，其中6.45亿元投入教育业务。
• 山大华特教育业务营收增长8.35%，但利润有所下降。
• 尚德机构IPO估值约21.55亿美元，2017年营收增长131.6%。
• 瑞思学科英语财报显示业绩增长，计划加速扩张线下学习中心。
• 红黄蓝教育财报显示净收入和学生人数增长。
• 佳发安泰教育考试信息化产品销售增长，推动营收和净利润增长。
• 中国新华教育港股IPO，计划于3月26日上市，用于收购学校和提升设施。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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