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宝城期货煤焦早报（2025年5月20日）对焦煤和焦炭期货的短期及中期走势进行了分析。报告指出，焦煤2509合约因供应端压力持续高位运行，导致价格维持震荡偏弱态势。4月全国原煤产量同比增38%，焦煤及进口量未见收缩，主产区煤矿生产稳定，523家炼焦煤矿精煤日均产量连续第八周上涨至817万吨。但5月16日山东钢厂启动焦炭首轮提降，叠加宏观利好未能扭转市场悲观情绪，基本面缺乏明显改善，预计焦煤期货短期仍偏弱震荡。

焦炭2509合约则呈现震荡格局。日照港准一级湿熄焦现货价格1390元/吨，现货市场看空情绪浓厚。4月中旬焦炭曾经历首轮涨价，但近一个月随焦煤价格下行，部分焦化厂利润修复，生产积极性尚可。然而5月后钢厂提产意愿减弱，采购放缓，导致焦炭需求承压。尽管宏观环境改善（如国新办政策及中美贸易摩擦缓解），但供需格局宽松仍压制焦炭期货低位运行。报告强调，当前市场处于多空博弈状态，期货价格短期或维持震荡态势。

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