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AAC Technologies (2018 HK) 总结

核心内容

AAC Technologies 是一家全球领先的微型组件供应商，主要服务于移动和消费电子行业，产品包括声学、触觉反馈和射频（RF）等。公司自1993年成立以来，已发展成为行业的重要参与者，并于2005年在港交所上市。

财务表现

财务亮点

• 营收增长：2017年第三季度营收同比增长27%至53.2亿港元，略低于市场预期的54.4亿港元。
• 净利润增长：2017年第三季度净利润同比增长24%至13.7亿港元。
• EPS增长：2017年第三季度每股收益（EPS）为4.51元，同比增长37%。
• 未来展望：公司预计2018年营收增长将超过25%，并计划在2018年实现非声学业务对声学业务的贡献。
• 目标价格：分析师将目标价上调至203港元，基于2018-2019年EPS的26倍平均市盈率（之前为155港元，基于23倍2018年市盈率）。

财务数据概览

财务比率

业务展望

声学业务

• 声学业务在2017年第三季度同比增长17%，主要得益于扬声器组件的出货量增加。
• 2018年公司计划提升声学业务的营收增长，并将超级线性扬声器的出货目标提高至1.5亿台。
• 公司2017年资本支出（Capex）上调至53亿港元，主要用于声学业务的产能扩张。

非声学业务

• 非声学业务在2017年第三季度同比增长29%，主要由于射频和触觉反馈业务的ASP（每单位售价）提升。
• 公司计划在2018年成为全球智能手机镜头的主要供应商之一，预计镜头出货量达3亿台，有望成为全球前四大供应商之一。
• 公司正在扩展其WLG（晶圆级玻璃）产能，预计达到3-5百万单位/月，将用于3D传感和成像领域。

投资与财务状况

• 现金流：2017年运营现金流为56.67亿港元，2018年预计为79.57亿港元。
• 资本支出：2017年资本支出为53亿港元，2018年预计为50亿港元。
• 资产负债：截至2017年底，公司总资产达292.94亿港元，负债总额为115.07亿港元，净资产为177.6亿港元。

分析师观点

• 投资建议：分析师重申“买入”评级，认为公司未来表现有望超越行业。
• 技术突破：公司预计在2018年成为重要的镜头供应商，并可能成为WLG市场的颠覆者。
• 市场表现：公司股价在过去一年中上涨了148.4%，1个月涨幅为30.4%。

联系方式

• Chris Yim
  邮箱：christopher.yim@bocomgroup.com
  电话：(852) 3766 1803
• Xinhe Deng
  邮箱：Xinhe.deng@bocomgroup.com
  电话：(852) 3766 1856

评级系统

公司背景与业务

AAC Technologies 主要产品包括声学、触觉反馈和射频组件，是全球领先的供应商之一。公司积极扩展其业务范围，特别是在镜头和WLG领域，以应对智能手机市场的发展趋势。

披露信息

分析师声明其观点反映了个人对相关证券的独立判断，且未受到任何利益冲突的影响。公司与BOCOM International Securities Limited存在投资银行关系，但分析师未在报告发布前30天内交易相关股票。