20230319-申港证券-计算机行业研究周报_每周一谈_AIGC再次成为焦点_11页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本周周报聚焦人工智能领域，尤其是AIGC（人工智能生成内容）概念的持续升温。报告梳理了近期AIGC领域的重要事件，并从计算机行业的角度对投资方向进行了分析。

主要观点

• AIGC技术正在从基座模型向产品应用快速推进，展现出巨大的市场潜力。
• OpenAI发布GPT-4：作为当前AIGC领域最先进的大模型，GPT-4支持多模态输入，性能接近或达到人类水平，为行业树立了新标杆。
• 百度发布文心一言：作为国内首个类ChatGPT产品，其发布时机重要，未来有望通过合作伙伴和用户反馈不断优化模型质量。
• 微软推出Microsoft 365 Copilot：将GPT-4技术集成进办公软件，标志着大模型商业价值落地的重要一步，有望提升Office产品的竞争力和ARPU值。

关键信息

本周AIGC热点事件

1. OpenAI发布GPT-4

   • 3月14日发布，支持多模态输入（图像识别与生成）。
   • 相较于GPT-3.5，性能更强，应用场景更广泛。

2. 百度发布文心一言

   • 3月16日正式发布，基于飞桨平台和文心知识增强。
   • 已有650余家合作伙伴加入其生态，标志着国内AIGC下游应用进入实质性阶段。

3. 微软推出Microsoft 365 Copilot

   • 3月16日发布，集成GPT-4技术，提升办公软件内容创作能力。
   • Copilot将作为Microsoft 365的组成部分，未来有望成为新的增长引擎。

投资策略

• 产业链分层：投资围绕AIGC产业链展开，包括底层硬件、中间层算法与模型开发、终端应用。
• 底层硬件：IT基础硬件（如芯片、云计算）需求将持续增长，相关标的包括浪潮信息、中科曙光、寒武纪、景嘉微、海光信息等。
• 中间层：大型科技公司主导，如百度、阿里、字节、腾讯等，A股公司如三六零、科大讯飞亦有布局。
• 终端应用：建议关注金山办公，其产品能力有望通过集成文心一言等大模型实现突破，提升付费渗透率与ARPPU值。

市场回顾

• 申万计算机指数：本周上涨4.5%，在申万一级行业中排名第三。
• 权重股表现：用友网络、科大讯飞、中科创达涨幅较大；中国软件、德赛西威跌幅明显。
• 板块涨幅前十：光云科技、万兴科技、彩讯股份、维海德、三六零、立方数科、狄耐克、虹软科技、大华股份、福昕软件。
• 行业市盈率：当前滚动市盈率为61.52，近五年分位值为76.61%，显示行业估值偏高。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响IT企业供应链和项目交付。
• 技术落地不及预期：大模型技术应用存在不确定性。
• 政策落地不及预期：政策支持对下游需求释放影响显著。
• 宏观经济波动风险：可能影响企业IT支出能力和意愿。

评级

• 行业评级：增持（维持）
• 报告日期：2023年3月19日
• 分析师：曹旭特
• 研究助理：周成

相关报告

1. 《计算机行业研究周报：继续积极看待计算机行业的后续行情》（2023-03-12）
2. 《计算机行业投资策略系列周报（二）：数字经济乘势而行，数据要素市场化开启》（2023-03-05）
3. 《计算机行业投资策略系列周报（一）：信创，数字产业化的核心基座》（2023-02-26）

本周要闻

行业新闻

• 工信部推动数字经济高质量发展：强调集成电路、工业软件等领域的高质量发展。
• 数字宁夏“1244+N”行动计划：目标是提升数字经济占比，推动产业数字化转型。
• 微软推出Microsoft 365 Copilot：将GPT-4技术嵌入Office软件，提升内容创作能力。

公司公告

• 航天信息：投资1亿元设立全资子公司，布局智能装备与服务技术研发。
• 卫宁健康：完成1.21亿元股份回购，占比0.66%。
• 宝信软件：与东方测控设立合资公司，从事智慧矿山业务。
• 四维图新：第一大股东拟转让6.21%股份，可能引发股权结构变化。
• 星环科技：推出2023年限制性股票激励计划，授予价为45.06元/股。

行业评价体系

市场基准指数为沪深300指数。