20170111-华创证券-晨会纪要_16页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了多个行业的分析与展望，包括固收、非银、化工、机械、医药、金属及传媒等领域。主要围绕商品价格波动、券商经营数据、尿素市场走势、轨交设备出口、IVD行业趋势、钴行业前景及零售业变革等内容展开。

主要观点与关键信息

1. 固收市场展望

• 利率债市场受短期因素影响，波动修复为主，中期压力仍未缓解。
• 商品价格反弹可能加剧通胀压力，对债券市场形成不利影响。
• PPI大幅回升，预计17年PPI中枢将维持高位，对CPI形成传导，央行加息压力上升。
• 信用债方面，产能过剩行业仍处改善阶段，建议关注业绩改善明确的企业。
• 2017年建议投资者谨慎，关注年后市场回暖及取现压力。

2. 非银行业分析

• 12月A股市场降温，交易额环比下降，券商净利润下滑。
• 券商营收与交易量下降幅度一致，但股权融资业务扩张尚未体现在业绩中。
• 2017年IPO去库存速度维持高位，建议关注投行项目储备充足的券商，如广发证券、招商证券、国信证券。
• 建议投资者逢低参与，估值安全边际较高。

3. 化工行业分析

• 尿素短期价格有望跳涨，主要因供需缺口扩大及环保限产影响。
• 中长期来看，产能成本分化加剧，低成本龙头有望受益。
• 推荐华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等企业，关注鲁西化工。

4. 机械行业分析

• 中车获美国马萨诸塞州捷运署增购134辆地铁车辆，总价接近2.7亿美元。
• 中国中车在美国地铁订单已达18.67亿美元，未来有望拓展至高铁设备。
• 随着“一带一路”及美国基建政策的推进，轨交设备出口前景良好。
• 投资建议关注核心零部件企业如永贵电器、鼎汉技术、春晖股份等。

5. 医药行业分析

• IVD行业周报指出，空气污染加剧，过敏原诊断市场潜力巨大。
• 全球过敏原诊断市场规模预计2024年达38亿美元。
• A股IVD行业指数微跌，但部分个股如三诺生物表现亮眼。
• 精准医疗板块受利好消息推动，但A股表现平淡。
• 万达院线2016年票房增速远超大盘，非票收入增速及占比双升，电影生态圈逐渐成型，建议“强烈推荐”。

6. 金属行业分析

• 钴价格全线大涨，行业迎来“开门红”，预计未来两年将迎来黄金投资期。
• 钴价格上涨主要受3C、EV、储能需求增长及供给受限影响。
• 历史表明，钴牛市可能更持久，2017年需求有望继续增长。
• 推荐华友钴业、洛阳钼业、鹏欣资源、格林美等公司。
• 铝行业方面，明泰铝业产品结构升级，布局高端轨交及汽车板市场，2017-2018年业绩增长确定。
• 豫光金铅立足循环经济，再生铅规模扩大，受益于环保政策。

7. 财经要闻

• 河南省混改进入关键阶段，试点企业受关注，如安彩高科、安阳钢铁。
• 西藏2017年将推进国资整合重组，重点发展基础设施建设。
• 阿里高溢价私有化银泰商业，推动新零售发展，建议关注天虹商场、百联股份等。
• 银监会部署市场化债转股，支持高负债国企去杠杆，相关企业如太钢不锈、阳泉煤业、陕西煤业等受益。
• 社会办医政策支持，民营医院有望加速扩张，推荐三星医疗、益佰制药等。
• 人工智能规划将编制完成，推动行业快速发展，相关概念股如科大讯飞、康力电梯等值得关注。

市场表现

主要海外市场表现

• 恒生指数上涨0.83%，道琼斯下跌-0.16%，纳斯达克上涨0.36%，标准普尔持平，日经指数下跌-0.79%，金融时报上涨0.52%。

国内市场表现

• 上证指数下跌-0.3%，沪深300下跌-0.17%，深证成指下跌-0.25%。

大宗商品走势

• 纽约原油下跌-3.48%，BDI下跌-1.45%，LME铜上涨2.75%，LME铝上涨0.84%，COMEX黄金上涨0.2%。

投资建议与评级

• 万达院线：2016年业绩亮眼，非票收入增速及占比双升，推荐“强烈推荐”。
• 钴行业：建议关注华友钴业、洛阳钼业等，预期未来3年可能出现供不应求。
• 明泰铝业：建议“推荐”，关注其高端轨交及汽车板市场布局。
• 豫光金铅：受益于环保政策，建议关注，但短期机会有限。
• 其他行业如券商、IVD、医药、新能源等均存在投资机会，建议关注相关龙头企业及行业趋势。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

资料来源

• 资料来源：贝格数据
• 华创证券研究所

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