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宝城期货煤焦早报（2024年5月28日）总结

焦煤策略分析

品种概述：焦煤是本报告关注的核心黑色板块品种。

短期策略与逻辑

✅ 短期（1周内）：震荡偏弱，建议多单离场，关注回调买入机会。
🔍 核心逻辑：山西煤矿安监政策执行存在不确定性，同时受“推进井工矿转露天开采”通知影响，市场对增产预期产生扰动，导致期货价格向下调整。此外，目前施工淡季临近但铁水产量尚未明显增加，钢厂复产基本已在盘面体现，实际需求对盘面驱动减弱。

📊 关键数据：截至5月24日，523家炼焦煤矿精煤日产环比下滑有所收敛。从供应端来看，虽当前政策扰动持续，但实际影响较有限，本次三超整治较为彻底，预计后续焦煤供应难以恢复至去年同期水平。

中期策略与逻辑

✅ 中期（2周至1月）：震荡偏强。
📈 核心逻辑：山西三超整治行为已较彻底，未来影响或较为有限。同时，宏观预期方面，近期楼市利好的不断释放，增发国债项目将在6月底前密集开工，出口韧性尚存，使得整体宏观氛围相对乐观。基本面博弈之下，焦煤中期或偏强震荡。

焦炭策略分析

短期策略与逻辑

✅ 短期（1周内）：震荡偏弱，建议多单离场。
📊 核心逻辑：焦化厂与钢厂博弈激烈，首轮降价全面落地，焦企利润收窄（周环比下降68元/吨）。需求端方面，钢厂复产接近尾，铁水产量或见顶，短期上方驱动初现松动。

📈 关键数据：截至5月24日当周，焦化厂日均产量微增，但钢厂日均产量仍在小幅下降（0.009万吨周环比下滑）。供需两端基本企稳，维持操作上，建议按区间思路对待。

中期策略与逻辑

✅ 中期（2周至1月）：震荡偏强。
📈 核心逻辑：宏观层面，“增发国债”项目密集开工预期、钢材机械出口良好，多空博弈中，市场维持乐观氛围，中线具备一定支撑。

投资提示

本报告为机构内部观点分享，仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。更多独家分析，请关注宝城期货官方渠道。

字数：537 | 行业：期货分析