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华期理财：棉花市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年春节期间及节后棉花市场的国内外动态、技术走势及未来展望。内容涵盖美棉出口数据、全球及中国棉花供需预测、国内籽棉收购价格变化、纺织企业复工情况以及内外棉价差变化等关键信息，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

国外市场动态

• 美棉出口数据疲软：2021年2月11日当周，美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增11.95万包，环比下降57%，较前四周均值下降59%；2021/2022年度陆地棉出口净销售为2100包，显示出口市场相对低迷。
• 出口装运减少：当周美国陆地棉出口装船量为31.18万包，环比下降28%，较前四周均值下降8%。其中对中国大陆的装船量为8.23万包，显示出中国作为主要进口国的地位。
• 全球供需预测：美国农业部预测，2021/22年度全球棉花消费将增长4.1%，达到1.22亿包；全球棉花产量预计增长4.7%，达到1.195亿包，但仍低于消费量，预计期末库存将减少250万包。
• 中国消费增长：2021/22年度中国棉花消费预计增长100万包，达到4050万包，期末库存降至3510万包，为2011/12年以来最低水平。

技术分析

• 国际棉价上涨：受新冠病例增速放缓、美国刺激政策预期、美棉出口预估上调及美元走弱等因素影响，国际棉价冲高，美棉升至92美分附近。
• 郑棉走势偏强：节后郑棉期货价格震荡上行，若能持续站稳90美分以上，仍有上升空间。技术面上，当前郑棉价格升至16300附近，均线呈现良好多头排列，操作建议以逢低买入为主。

国内市场动态

• 籽棉收购价格上涨：春节前后，国内籽棉收购价格从3.95--4.15元/斤，节后进一步上涨，加工成本支撑棉价。
• 纺织企业复工迅速：节后纺织企业迅速复工，部分企业鼓励就地过年，下游生产逐步恢复，河北等地企业正在赶制春节前未完成的订单。
• 下游需求提振：随着“金三银四”纺织旺季临近，企业对后市行情普遍乐观，纱线提价意愿增强，需关注订单情况。
• 内外棉价差缩小：内外棉价差已从2000元/吨回落至900元/吨左右，接近启动储备棉轮入的临界值，市场对此高度关注。若轮入启动，市场供应减少，或进一步支撑国内棉价。

关键信息汇总

总结

综上所述，2021年春节期间，国际棉价受多重利好因素推动而上涨，而国内棉价则因籽棉收购价格上涨及下游纺织企业复工迅速而同步走强。尽管美棉出口数据有所疲软，但全球棉花消费仍高于产量，库存下降趋势明显。中国作为全球主要消费国之一，其棉花库存降至历史低位，进一步支撑了棉价。技术面上，郑棉价格站稳关键支撑位，显示后市仍有上涨空间。投资者应关注内外棉价差变化、储备棉轮入政策及下游纺织企业订单情况，以把握市场趋势。