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中国首艘“万吨大驱”055舰出海试航总结

核心内容

2018年8月27日发布的军工行业周报聚焦于中国首艘“万吨大驱”055型导弹驱逐舰的出海试航，以及军工行业整体的市场表现、融资情况和投资逻辑。同时，报告还涵盖了全球军事动态与军工企业最新公告。

主要观点

1. 军工行业表现：

   • 上周（8.20-8.24）中证军工指数上涨1.77%，跑输沪深300指数1.19个百分点，涨幅位列申万28个一级行业第8名。
   • 军工行业整体PE为45.01倍，处于中等水平，其中船舶板块PE最高（60.74倍），核工业PE最低（16.79倍）。
   • 军工板块融资余额为269.93亿元，较前一周减少0.83亿元，占A股融资余额的3.56%，较前一周上升0.04个百分点。

2. 投资逻辑：

   • 军工行业与创业板表现呈现更强的联动效应，建议投资者关注具有估值安全边际的标的。
   • 后续需关注军工行业是否能脱离创业板影响，形成“军工2.0”行情，即基于基本面拐点的投资逻辑。
   • 基本面改善是长期趋势，建议近期关注中报披露情况，跟踪行业边际变化。

关键信息

个股表现

• 涨幅前列：金信诺（8.7%）、烽火电子（8.65%）、华力创通（8.41%）、航天机电（7.53%）、内蒙一机（6.81%）等。
• 跌幅前列：中船防务（-9.81%）、四川九洲（-4.84%）、应流股份（-4.59%）、光启技术（-3.98%）、南京熊猫（-3.84%）等。

融资情况

• 军工板块融资余额较前一周下降0.83亿元，累计减少48.51亿元，占A股融资余额比例下降0.08个百分点。
• 军工板块融资余额占融资标的总市值的4.6%，占流通市值的5.29%。

行业热点

• 美国重启第二舰队：美国海军宣布正式重启第二舰队，旨在遏制俄罗斯在巴伦支海的潜艇力量，显示美国重回“大国竞争”态势。
• 中国055舰出海试航：中国首艘055型导弹驱逐舰开始海试，标志着其接近服役，将显著提升中国舰队的远洋作战能力。

全球动态

• 日本军费增长：日本计划将2019财年国防开支提升至5.29万亿日元（约481亿美元），主要用于购买美国宙斯盾系统。
• 韩国军改与潜艇：韩国军改方案曝光，计划裁减11.8万人，并计划推出可搭载6枚垂发弹道导弹的新型潜艇。
• 俄罗斯核潜艇技术突破：俄研发出无需更换核燃料的核反应堆堆芯，提升核潜艇的使用寿命。
• 美军高超音速武器开发：美军启动两个高超音速武器系统开发项目，以应对中俄的快速进展。

武器装备进展

• 中国AG600水陆两栖飞机：成功转场，进入水上试验、试飞阶段。
• 俄新型护卫舰入役：俄接收首艘戈尔什科夫海军元帅级隐形护卫舰，将取代老旧驱逐舰。

公司公告

• 华讯方舟：拟发行不超过10亿元的债权融资计划。
• 利君股份：发布限制性股票激励计划，授予11名激励对象1500万股。
• 通光线缆：预中标国家电网项目。
• 凯乐科技：完成限制性股票激励计划的授予。
• 中航重机：与双龙管委会签订招商引资协议。
• 华力创通：与中煤科工集团签署战略合作框架协议。
• *ST船舶：全资子公司与中船集团对中船动力研究院同比例增资。
• 航发动力：归还2亿元募集资金。
• 中航机电：发行21亿元可转换债券。
• 航天机电：拟转让所持三家公司的全部或部分股权。

风险因素

1. 装备列装进度低于预期；
2. 军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期；
3. 板块盈利改善情况不及预期。

总结

该周报全面分析了军工行业的市场表现、融资动态、投资逻辑及全球军事动态，强调军工行业与创业板的联动性增强，建议投资者关注基本面改善带来的“军工2.0”行情。同时，055型驱逐舰的试航标志着中国海军现代化进程的重要一步，提升远洋作战能力。此外，全球多国加强军事投入，美国重启第二舰队、日本军费增加、韩国潜艇发展等均反映出大国竞争加剧的背景。军工板块融资余额小幅下降，但整体仍保持稳定。公司层面，多家军工企业发布重要公告，涉及融资、股权激励、战略合作等，显示出行业内的积极动态。风险方面，需警惕装备列装进度、政策推进及盈利改善不及预期。