20180826-太平洋-国防军工行业周报_国产_万吨大驱_055舰首次试航_我军将赴俄参加战略军事演习_26页_1mb

国防军工行业分析总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于中国国防军工行业的近期动态与投资策略，涵盖了行业发展趋势、关键事件、公司表现及投资建议等方面。核心内容包括：

• 国产“万吨大驱”055舰首次试航，标志着中国海军装备升级。
• 我军赴俄参加“东方-2018”战略军事演习，旨在深化中俄军事合作。
• 美国签署《2019年国防授权法案》，强化对华军事、政治、经济封锁。
• 国企改革“双百行动”启动，军工企业改革加速推进。
• 核电行业进展，三代核电机组技术取得突破。
• 军工企业盈利与市场表现，部分公司业绩改善明显。

主要观点

1. 国防军工行业趋势

• 技术突破：国产“万吨大驱”055舰的试航标志着中国海军装备水平迈上新台阶，具备防空、反导、反舰、反潜能力，成为战略转型的标志性战舰。
• 军费投入与军改影响：2018年国防支出预算超预期，军改影响结束，军工行业迎来业绩和改革双拐点。
• 军品订单释放：受军改影响，过去两年军品订单延迟，预计今年订单将逐步释放，带动业绩增长。
• 国防信息化发展：随着中美贸易战的升级，国防信息化建设加速，相关企业有望率先受益。

2. 重要事件

• 美国对华军事与政治经济封锁：美国通过立法将中国列为战略竞争对手，强化技术封锁，限制中兴、华为产品使用，同时推动对华制裁。
• 中俄联合军演：中国军队赴俄参加“东方-2018”战略演习，展示合作与安全意图，不针对第三方。
• 核电行业进展：田湾4号机组首次装料，三门2号机组首次并网，三代核电技术取得突破，核电审批有望全面重启。
• 国企改革“双百行动”：军工企业改革提速，混改、资产证券化、科研院所改制等成为重点方向。

3. 投资策略

• 推荐公司：包括中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航电子、菲利华、合众思壮、航锦科技、泰豪科技、光威复材等。
• 主线选择：从主战装备列装预期增强和军品订单复苏两条主线选择细分领域龙头。
• 关注领域：国防信息化和高端材料等产业链上游企业将率先受益。
• 风险提示：军队订单释放不达预期、军民融合推进速度低于预期。

关键信息

1. 军工企业表现

• 业绩改善：部分公司如光威复材、航锦科技、中航光电、海格通信、中航机电等上半年业绩增长显著。
• 大股东增持：中航工业、中国航发等多家军工企业大股东频频增持，显示对行业未来发展的信心。

2. 重点推荐公司

3. 行情回顾

• Wind航空航天与国防指数：上周上涨 2.17%，跑赢沪深300指数 0.8个百分点；本月下跌 7.94%，跑输沪深300指数 5.68%。
• 基金持仓：二季度主动型基金军工重仓持股比例再创新低，显示市场配置价值提升。

4. 重点事件

• 中美军事对抗加剧：美国签署立法将中国列为战略对手，强化技术封锁与军事针对。
• 中俄联合军演：中国军队赴俄参加“东方-2018”演习，展示军事合作与地区安全。
• 核电技术突破：三代核电机组取得重大进展，审批有望重启，带动相关行业复苏。

结论

国防军工行业在中美战略竞争背景下迎来重要发展机遇，技术突破与订单释放将推动行业复苏。重点推荐具备技术实力与行业龙头地位的公司，同时关注国防信息化和高端材料等细分领域。行业改革加速，军民融合、资产证券化等将成为推动军工企业发展的关键因素。