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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2014年11月7日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资分析与建议。主要关注点包括利率债、休闲服务、建材行业水泥、纺织服装行业等，同时涉及政策动态、市场情绪和投资策略。

一、市场简评

国内市场表现

• 股指：上证综指收于2425.86点，上涨0.27%；深证成指上涨0.16%；沪深300指数微涨0.10%；创业板指数涨幅达1.32%。
• 板块表现：传媒、计算机、建筑、电力设备、餐饮旅游、机械等板块涨幅居前；钢铁、非银行金融、煤炭、石油石化等前期强势板块小幅下跌。
• 主题活跃：去IOE、核能核电、粤港澳自贸区、在线旅游、新能源、传感器等概念股活跃。
• 成交情况：两市成交约3550亿元，共34只非ST股涨停，市场活跃度较高。

行业配置建议

• 推荐稳定增长、估值切换的医药消费行业。
• 配置计算机、通信等优质成长股。
• 主题上重点推荐文体产业、发达地区混合所有制改革。

11月组合表现

• 11月组合累计上涨0.85%。
• 本月组合周四上涨1.52%，其中科华恒盛上涨6.51%，万邦达上涨3.38%。
• 推荐股票包括：卧龙电气、威海广泰、东睦股份、当升科技、普邦园林、捷顺科技、科华恒盛、华英农业、常山药业。

二、今日视点：利率债与休闲服务

1、利率债分析

• 政策背景：央行将流动性总量管理目标由“合理适度”转向“适度充裕”，流动性总量和利率积极调整。
• 市场影响：中期借贷便利（MLF）引导市场利率，降低社会融资成本，中短端利率僵持被打破。
• 投资建议：经济弱宽货币弱信用，利率债拉长久期，关注长期利率债机会。

2、休闲服务行业分析

• 行业数据：前三季度旅游接待总人数达28亿人次，旅游总收入达2.4万亿元；预计全年接待人数达37.2亿人次，同比增长10%；旅游总收入达3.3万亿元，同比增长14%。
• 上市公司表现：
  • 收入正增长的公司有19家，净利润正增长的公司有20家。
  • 宋城演艺、众信旅游、世纪游轮等公司收入和净利润增长显著。
• 投资建议：推荐中青旅、众信旅游、宋城演艺，关注估值切换和品牌价值提升。

三、建材行业水泥周报

• 本周表现：水泥板块上涨5.80%，表现好于大盘。
• 市场趋势：全国水泥价格持续上涨，库存略有下降。
• 区域展望：
  • 华南地区熟料价格有望走高。
  • 西北、华中、西南地区需求疲软。
• 投资建议：重点关注“一路一带”、“长江经济带”、“京津冀一体化”战略实施情况，推荐中材国际、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、冀东水泥、金隅股份。

四、纺服行业三季报总结

1、品牌服饰类表现

• 成长能力：多数公司收入、净利下滑，森马服饰、探路者、梦洁等公司表现较好。
• 盈利能力：森马服饰、探路者毛利率稳定；七匹狼、梦洁等毛利率提升。
• 营运能力：部分公司存货周转率下滑，但应收账款周转率有所改善。
• 投资建议：关注毛利率提升和费用控制良好的公司，如百隆东方、华斯股份、伟星股份、航民股份等。

五、英唐智控分析

• 产品开发：丰唐拟推出第二代智能产品“Cube”和“Cube Band”，并开发Cube IQ，具备自学习功能。
• 与腾讯合作：参与物联网接口标准制定，合作涉及平台对接、品牌推广和商业模式创新。
• 公司战略：致力于打造智能家居一线品牌商，注重用户体验和品质，与顶级运营商、安防服务商、零售商建立合作关系。
• 投资建议：预计公司14-16年EPS分别为0.09、0.10、0.30元，维持谨慎推荐评级。

六、当日政策与经济要闻

• 资金面：宽松预期强化，亚太自贸区建设、依法治国、四中全会决定、国务院常务会议等政策推动市场宽松。
• 行业动态：铁路投资、新能源汽车监测、海运税负、机器人产业支持、棉花补贴等政策与市场动态。
• 风险提示：中国通胀反复、托底政策力度不达预期。

七、评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数10%-20%）、中性（相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：与行业评级一致，基于公司股价相对于分析师覆盖股票的平均回报。

八、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。
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