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2014年3月21日晨会纪要总结

核心内容

2014年3月21日的晨会主要围绕A股市场走势、行业动态及政策影响展开，重点分析了通信、医药、房地产及能源等行业的表现与前景，同时探讨了人民币贬值、国企改革、移动互联网发展、第三方支付行业重组、国际贸易摩擦等宏观经济与政策因素。

主要观点与关键信息

一、行业公司评论

1. 星网锐捷(002396)

   • 2013年实现营收32.76亿元，同比增长17.54%；净利润2.39亿元，同比增长6.91%。
   • 第四季度营收和净利润均实现显著增长，分别增长37.18%和61.79%。
   • 企业级网络设备业务增长32.25%，毛利率保持在60.7%；网络终端业务下滑18.26%，预计2014年将恢复增长。
   • 新产品K米构建O2O娱乐平台，与阿里合作实现移动支付功能。
   • 投资建议：关注K米用户发展及新产品布局，预计2014年和2015年净利润增长分别为31.8%和45.0%。

2. 中国石油(601857)

   • 2013年营收22581.24亿元，同比增长2.9%；净利润1295.99亿元，同比增长12.4%。
   • 天然气与管道板块盈利增长15.1%，而炼油业务减亏。
   • 国企改革推动，成立全面深化改革领导小组，引入民营资本进入上游油气开发，提升效率与竞争力。
   • 风险提示：国际油价波动、国内经济下滑。

3. 华东医药(000963)

   • 2013年营收167.2亿元，同比增长14.7%；净利5.75亿元，同比增长22.4%。
   • 四季度业绩增速回升，全年净利增长22.35%。
   • 百令胶囊和阿卡波糖等产品表现亮眼，带动核心子公司增长。
   • 医保控费压力制约商业业务增速，预计未来在10-15%之间。
   • 宁波子公司有望成为新的盈利增长点。
   • 风险提示：大股东需解决股改承诺问题。

二、财经要闻

1. 人民币急贬

   • 人民币对美元汇率创年内新低，人民币贬值压力持续。
   • 人民币贬值对以人民币计价的资产价格（如大宗商品、房地产、股市）带来冲击。
   • 专家观点：人民币长期升值预期未消，不必过于悲观。

2. 行情四月定势：国资改革成热点

   • 四月为年报披露、一季度数据公布、IPO启动及政策落地的关键时期。
   • 国资改革将推动A股进入“蓝筹股搭台，国资改革唱戏”的阶段。
   • 国资改革呈现“一企一策”模式，分为垄断性行业、相对竞争性行业和充分竞争性行业。
   • 重点推荐第二种类型企业，具备改革红利和资产整合双重驱动。

3. 文化部出台政策支持文化产业融合发展

   • 支持文化创意、动漫游戏、演艺娱乐、工艺美术等重点领域的融合发展。
   • 强调提升原创能力和创意水平，推动与制造业、建筑业、信息产业等领域的融合。
   • 推动文化与科技、旅游、农业、体育等领域的结合，拓展发展空间。
   • 提出完善投融资体系、人才培育、展会升级等措施。

4. 京津冀一体化

   • 北京与天津为双中心，构建“两核多点”格局。
   • 各地积极承接北京功能转移，如涿州引入301医院、高碑店承接新发地市场等。
   • 避免同质化竞争，重视错位发展和特色战略。

5. 第三方支付行业重组洗牌料加剧

   • 监管政策暂未落地，行业仍需加强自律。
   • 第三方支付市场集中度提高，支付宝、财付通等占据主导地位。
   • 未来将面临更严格的监管和更激烈的竞争。

6. 美国拟对我国无取向电工征反补贴税

   • 美国商务部初裁认定中国出口的无取向电工钢获得超额政府补贴，拟征收反补贴税。
   • 钢铁行业面临贸易摩擦，出口难度加大。

7. 全球移动广告支出增长迅猛

   • 2013年全球移动广告支出为179.6亿美元，同比增长105%。
   • 预计2014年增长75.1%，2015年增长45.8%。
   • 谷歌和脸谱为主要受益者，市场份额分别为49.3%和17.5%。

8. 欧洲急商能源替代方案

   • 乌克兰危机促使欧盟推动能源安全计划，寻求多元化能源来源。
   • 英国提议与北非、中亚合作，绕开俄罗斯输气管道。
   • 欧盟未通过“第三阶段”制裁，但对俄罗斯保持警惕。

三、行业数据与表现

• 行业表现前五名（一周）：

  • 建材：1.8%
  • 通信：0.9%
  • 轻工制造：0.9%
  • 基础化工：0.7%
  • 机械：0.7%

• 行业表现后五名（一周）：

  • 食品饮料：-3.8%
  • 家电：-3.3%
  • 国防军工：-3.2%
  • 有色金属：-2.8%
  • 非银行金融：-2.7%

四、市场动态与投资建议

• 传统产业股迎来做多催化剂，如铁路、港口、能源等。
• 房企再融资概念股表现强势，如*ST北生、大洲兴业、阳光城等。
• 移动医疗产业备受关注，苹果iWatch与iOS8推动行业发展。
• 移动互联网三大细分领域（移动游戏、综合平台型应用、电子商务与移动支付）将引领增长。

总结

整体来看，2014年3月21日的市场环境受到人民币贬值、国企改革、移动互联网发展等多重因素影响。通信、医药、房地产等行业表现突出，其中星网锐捷和中国石油的年报表现受到重点关注。此外，移动医疗和文化产业融合发展成为新的投资热点，而第三方支付行业则面临重组洗牌的压力。投资者需关注行业政策变化、市场趋势及企业基本面，以把握未来机会。