20250106-江海证券-通信行业_AI产业高速成长_算力重要性持续凸显_4页_360kb

通信行业点评报告总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师屈雄峰与吴雁宇共同撰写，行业评级为增持（维持）。报告聚焦于AI产业的高速发展，特别是算力需求的持续增长，并结合微软和上海市的最新政策动向，分析其对通信行业的影响。

主要观点

1. AI产业持续增长，算力需求凸显

• 人工智能正在成为推动全球科技发展的核心引擎，算力作为AI发展的基础资源，其重要性持续上升。
• 微软在2025财年计划投资约800亿美元用于建设人工智能数据中心，主要用于训练AI模型和部署AI及云应用，显示出其在AI领域的领先地位。
• 投资建议中指出，应重点关注与AI算力相关的通信行业企业，如新易盛、申菱环境、沃尔核材、麦格米特等。

2. 上海市政府推动AI产业发展

• 上海市于2024年12月27日发布《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，明确了2025年底的AI产业发展目标。
• 目标包括：智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右行业开放语料库示范应用，建设3-5个大模型创新加速孵化器，以及构建多层次语料供给体系。

3. 上海强化基础底座赋能

• 打造超大规模自主智算集群，推动自主智算芯片和软件的研发。
• 构建多层次语料供给体系，支持基础大模型研发和垂直应用。
• 建设虚实融合超大型实训场，用于具身智能、自动驾驶等领域的模型训练。
• 加快行业基座大模型体系创新，推动强化学习、指令微调、思维链等技术的应用。

4. 加快关键生产力工具打造

• 推动人工智能+智能终端、人工智能+科学智能、人工智能+在线新经济、人工智能+自动驾驶、人工智能+具身智能等方向的发展。
• 在端侧AI方面，强调轻量化模型创新，以及与终端企业合作，打造AI终端、AI手机、智能可穿戴设备等新产品。
• 在自动驾驶方面，支持车企优化高阶智驾系统，攻关智能座舱操作系统，研发自动驾驶端到端大模型。
• 在具身智能方面，组织技术攻关，研发端到端、多模态、空间智能等算法模型，推动机器人本体及数据集、仿真平台等开源技术的发展。

关键信息

• 微软投资：2025财年投资约800亿美元用于AI数据中心建设，其中一半以上在美国。
• 上海政策目标：2025年底建成世界级AI产业生态，智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个行业语料库应用，建设3-5个大模型创新加速孵化器。
• 投资建议：重点关注新易盛、申菱环境、沃尔核材、麦格米特等公司。
• 风险提示：AI产业发展不及预期、下游互联网巨头资本开支下滑、标的公司业绩不及预期。

投资评级说明

行业评级标准

其他信息

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• 分析师声明：分析师屈雄峰与吴雁宇具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，且其薪酬与报告内容无直接或间接关联。
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