20240226-天风证券-信用债市场周报_细看各地两会报告_化债_债务调配__20页_1mb

固定收益专题：两会地方政府债务分析总结

一、2024年化债工作进展及展望

• 2023年成果：多数省份债务化解成效显著，重点省份（天津、吉林、青海、内蒙古、宁夏等地）完成“超额”或“全面”化债目标。
• 2024年目标：坚持“控增量、化存量”，推行“一地一策、一企一策、一债一策”及“1+N+X”化债方案，争取中央政策支持。

二、债务限额调整情况

• 2023年数据：贵州最多获中央再分配债务限额2542亿元，天津1749亿元，湖南1106亿元。
• 2024年趋势：预计支持力度与2023年节奏相似，凸显债务困难地区支持力度加大。

三、2024年预算草案关键点

• 经济目标下调：疫后经济修复乏力，17省市未达成2023年增长目标，多数省份2024年GDP目标5%-6%，财政收入目标普遍下调。
• 预算支出保守：8省市预算支出同比减少，显示财政压力加大。

四、经济与财政数据总览

• 经济方面：
  • GDP：广东、江苏、山东、浙江、四川排名前五，四川首次超越河南；增速前五为西藏、海南、内蒙古、新疆、宁夏。
  • 财政收入：广东突破万亿，10省市超5000亿元；西藏、重庆等地增速超10%。
• 债务数据：
  • 债务规模与增速：广东、山东、浙江、江苏、四川居前，近半省份增速放缓。
  • 债务率：28省债务率超财政部120%预警线，广西广义债务率上升180个百分点，债务压力显著。

五、风险提示

• 地方政府债务风险、财政预算数据差异、经济恢复不及预期。