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国债期货早班车总结

核心内容

2022年7月8日的国债期货早班车提供了当日主要合约的价格、涨跌幅、持仓量及基差等关键数据。以下为各主要合约的详细信息：

主要观点

1. 市场走势

   • 7月7日，国债期货多数小幅收跌，其中10年期主力合约收平，5年期主力合约下跌0.01%，2年期主力合约下跌0.02%。
   • 市场整体呈现弱势震荡趋势，操作上建议离场观望。

2. 货币政策与流动性

   • 7月7日，央行进行了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%。
   • 当日有800亿元逆回购到期，导致净回笼770亿元，流动性有所收紧。

3. 经济数据与基本面影响

   • 6月财新服务业PMI大幅回升至54.5，结束了连续三个月的收缩状态，显示国内经济活动有所回暖。
   • 服务业经营活动和新订单指数均从荣枯线下升至荣枯线上，但新出口订单指数仍位于收缩区间，表明外需总体趋稳。
   • 经济基本面的改善对国债期货形成利空，压制了债市表现。

4. 股债配置价值

   • 当前股债收益差触及下限，权益类资产表现较好，配置价值相对较高。
   • 利率债资产表现承压，市场对利率债的需求减弱。

5. 基差与净基差分析

   • 主力合约基差和净基差均呈现正值，表明现货价格高于期货价格。
   • 净基差考虑了持有收益（以DR007为基准），进一步反映了市场对持有国债的成本考量。

风险因素

• 国内经济出现拐点
• 货币政策收紧
• 地缘政治影响

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 报告内容和观点仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司无关。
• 市场有风险，投资需谨慎。

附图说明

• 图1：国债期货主力合约走势
  展示了国债期货主力合约的价格走势，反映了市场近期的波动情况。

• 图2：公开市场净投放（周）
  显示了公开市场操作的净投放情况，有助于分析市场流动性变化。

• 图3：SHIBOR利率
  提供了SHIBOR利率的走势，反映市场资金成本和短期利率趋势。

• 图4：中债国债到期收益率
  展示了中债国债的到期收益率变化，有助于理解市场对长期利率的预期。

作者简介

• 于虎山
  大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士，具有11年期货从业经验。
  • 熟悉交易策略与量化交易
  • 熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作
  • 持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）

以上为2022年7月8日国债期货早班车的详细总结，涵盖市场环境、主要合约数据、分析观点及风险提示等内容。