20211207-国都期货-棉花晨报_利空消化反弹_棉花长期难改弱势_4页_249kb

棉花市场分析总结

核心内容

近期棉花市场呈现利空消化后的反弹走势，但长期来看，棉花价格仍处于弱势格局。市场整体情绪有所恢复，但基本面因素仍制约价格上行空间。

行情回顾

期货市场

• 郑棉主力2205合约：12月6日收盘价为19615元/吨，较前一日下跌0.48%；夜盘报收195780元/吨。
• ICE美棉：收盘价为107.04美分/磅，较前一日上涨2.89%。
• 棉纱主力2205合约：收盘价为26695元/吨，较前一日下跌0.44%；夜盘报收26830元/吨。

现货市场

• 中国棉花价格指数328：价格为21995元/吨，较前一日下跌55元/吨（-0.25%）。
• 进口棉价：FC INDEX M 1%关税港口提货价为18895元/吨，较前一日上涨118元/吨（+0.63%）。
• 棉纱现货价格：全棉纱价格整体小幅下跌，其中JC40S价格为32450元/吨（-0.15%），OC10S价格为17400元/吨（-0.57%）。
• 替代品价格：涤纶短纤价格为7120元/吨（+0.99%），黏胶短纤价格为13500元/吨（0.00%）。

基本面概况

库存情况

• 郑棉仓单：7737张，折皮棉30.948万吨。
• 商业库存：10月为283.64万吨，占库存总量的71.04%。
• 工业库存：10月为84.45万吨，较前月下降7.62%。
• 纱线库存：21.67天，较前月增加22.57%。
• 坯布库存：28.04天，较前月增加12.66%。

操作建议

• 短期走势：市场消化前期利空，内外棉价小幅反弹，但反弹力度有限，预计短期仍将维持偏弱格局。
• 长期趋势：由于当前棉价处于历史高位，且基本面因素（如新疆棉花收购价格下降、下游库存累积、全球消费预期下移）不利，建议长期以逢高做空为主。
• 关注点：需密切关注后续数据验证，特别是美棉出口和国内纺服出口情况，以及中储棉储备棉投放政策的变化。

关键信息

• 市场情绪有所改善，但基本面仍偏弱。
• 新疆棉花采收收尾，收购价格下降，加工进度缓慢。
• 下游库存累积，春夏订单尚不明朗。
• 全球消费因奥密克戎变异毒株影响，预估下移。
• 中储棉暂停第二批储备棉投放，国内供需趋于平稳，缺乏上行刺激。
• 棉价处于历史高位，短期反弹难改长期偏弱趋势。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校。
• 研究团队具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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