20240225-财信证券-宏观经济研究周报_5年期LPR下调25BP_欧元区PMI不及预期_14页_1006kb

摘要：宏观经济研究周报（0219-0223）

国内宏观经济

• LPR调整：2024年2月20日，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，1年期LPR保持不变（上次为3.45%）。调降幅度高于预期，符合中央金融工作会议精神，旨在降低社会综合融资成本，并将作为个人住房贷款和中长期企业贷款的定价基准，预计提振信贷市场、房地产市场，助力经济回升向好。
• 经济展望：政策加大力度支持实体经济，维护稳中求进；1月70城房价数据显示环比降幅收窄，房价整体稳中有升；国务院国资委推进AI赋能，中央财经委会议强调设备更新和物流成本降低。

海外宏观经济

• 美联储立场：1月FOMC会议纪要显示，通胀不确定性增加，3月降息概率低，利率接近峰值，需更多数据确认降息时机。
• 韩国央行政策：2月维持基准利率3.5%不变，预计上半年无降息，全球货币政策分歧加大。
• 欧元区经济：2月制造业PMI初值46.1，不及预期47.0，创2个月新低，经济复苏进度缓慢；全球通胀虽回落但仍处于高位，经济数据反复，美联储降息周期可能延迟。

市场表现

• 股市数据：上周（0219-0223），上证指数上涨4.85%收报30048.8点，沪深300指数上涨3.71%收报34897.4点，创业板指数上涨18.1%收报175819点，显示整体市场活跃；高频数据包括工业生产、商品价格等指标跟踪，反映经济活动变动。

风险与展望

• 风险提示：国内政策超预期变化；欧美经济衰退风险增加；全球通胀不确定性可能影响经济稳定。
• 总体结论：国内经济稳中有进，货币政策宽松为主；海外形势复杂，需防范外部冲击，经济复苏短期反复。