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报告摘要

新湖期货市场分析总结

一、金属板块

铝

核心内容：铝价受宏观悲观预期和淡季消费影响，弱势难改。
主要观点：
- 美元指数创新高，市场情绪偏空。
- 现货市场交投不佳，价格大跌未刺激下游采购。
- 供应端产量攀升，库存垒库趋势明显。
关键信息：
- LME三月期铝价收于2400美元/吨以上。
- 沪期铝主力2209合约收于18340元/吨。
- 建议反弹做空。

铜

核心内容：铜价延续跌势，主要受全球经济放缓和供应增加影响。
主要观点：
- 美联储加息预期仍强，市场对经济衰退担忧加剧。
- 国内铜消费仍偏弱，库存持续累库。
- 新能源需求强劲，但钢厂减产拖累需求。
关键信息：
- 主力2208合约收于58110元/吨。
- 铁水产量见顶回落，库存止降转增。
- 建议逢高做空为主，谨慎追空。

镍

核心内容：镍价延续弱势，供应增加和宏观压力共同作用。
主要观点：
- 印尼镍项目产量释放，全球供应压力加大。
- 钢厂减产影响需求，宏观情绪持续偏空。
- 纯镍低库存支撑近月合约。
关键信息：
- 主力22085合约收于164300元/吨，跌幅2.99%。
- 建议延续做空策略。

锌

核心内容：锌价表现抵抗式下跌，供应端支撑较强。
主要观点：
- 疫情和终端需求疲软压制价格。
- 供应端减产预期增强，库存压力缓解。
- 宏观情绪悲观，上方空间有限。
关键信息：
- 沪锌主力2208合约收于22980元/吨，涨幅0.39%。
- 建议逢高做空，观望为主。

二、黑色板块

螺纹/热卷

核心内容：尝试反弹，但需求端承压。
主要观点：
- 炉料带动价格反弹，但成材成交低迷。
- 粗钢压减政策仍在执行，供给端利好。
- 疫情反复影响终端需求。
关键信息：
- 建议区间操作，关注钢联数据。

铁矿石

核心内容：板块企稳，短期区间操作为主。
主要观点：
- 现货成交一般，基差稳定。
- 供应端高位小幅回落，需求端见顶回落。
- 疫情影响终端采购，但短期支撑仍存。
关键信息：
- 山东主港PB粉上涨1元/吨，金布巴粉持平。
- 建议区间操作，关注政策与终端变化。

焦炭

核心内容：终端利空延续，但成本支撑略转强。
主要观点：
- 疫情和能源价格走弱压制需求。
- 钢厂按需采购，供应端维持高位。
- 短线震荡，策略上建议区间操作。
关键信息：
- 二轮跌后仓单约3200，港口贸易商情绪偏弱。
- 建议区间操作，关注疫情与终端变化。

焦煤

核心内容：疫情与能源利空延续，盘面预计宽幅震荡。
主要观点：
- 甘其毛都口岸疫情影响蒙煤通关。
- 炼厂采购意愿偏弱，供需偏松。
- 短线偏强震荡，策略上建议区间操作。
关键信息：
- 建议关注口岸疫情与终端变化。

动力煤

核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
主要观点：
- 产地需求向好，价格稳中偏强。
- 港口买卖分歧扩大，成交低迷。
- 政策风险高，补签换签推进。
关键信息：
- 不建议操作，关注政策与需求变化。

玻璃

核心内容：需求难起，累库延续，短期弱势。
主要观点：
- 高温暴雨天气压制需求。
- 厂家全部亏损，冷修计划暂未启动。
- 宏观情绪延续悲观，建议观望。
关键信息：
- 厂家库存去库放缓，短期建议观望。

纯碱

核心内容：现货平稳，预期仍存，短期上方空间有限。
主要观点：
- 农需进入淡季，工业需求偏弱。
- 厂家库存偏高，市场情绪偏空。
- 建议观望为主。
关键信息：
- 建议短空操作，关注成本与需求变化。

三、能化板块

原油

核心内容：需求偏弱，油价连续下跌。
主要观点：
- 全球经济衰退担忧压制需求。
- 美联储加息预期增强，市场情绪偏空。
- 美国SPR投放和俄罗斯限价影响市场。
关键信息：
- 布油跌破100美元/桶，短期偏弱震荡。

沥青

核心内容：基本面偏弱，关注成本端变化。
主要观点：
- 炼厂执行合同为主，需求疲软。
- 供应端小幅增加，库存压力仍存。
关键信息：
- 7月排产偏低，需求未见明显改善。

燃料油

核心内容：供应增加，需求疲软，价格承压。
主要观点：
- 原油下跌拖累燃料油价格。
- 低硫燃料油出口配额发放，国内产量高位。
- 高硫需求或有回升，但支撑有限。
关键信息：
- 内外价差大幅下跌，建议关注需求变化。

PTA

核心内容：原油下跌带动PTA走弱，关注基差。
主要观点：
- 原油持续下跌，成本支撑减弱。
- 聚酯工厂减产，PTA预期累库。
- 基差强势，但整体驱动偏弱。
关键信息：
- 7月PTA预期累库，建议关注成本与宏观氛围。

涤纶短纤

核心内容：跟随原料走弱，需求疲软。
主要观点：
- 原油下跌带动原料走弱。
- 下游订单跟进不佳，工厂产销清淡。
- 基差走强，但整体驱动偏弱。
关键信息：
- 建议短线偏空，关注原油波动与下游备货。

甲醇

核心内容：7月库存预期累积，操作建议观望。
主要观点：
- 上游检修增加，进口预期高位。
- 传统下游进入淡季，库存压力偏大。
- 成本端波动较大，短期建议观望。
关键信息：
- 江苏现货价格下调，建议关注库存与成本变化。

尿素

核心内容：中期供需预期偏差，建议短空。
主要观点：
- 农需进入淡季，工业需求偏差。
- 出口受限，库存偏高。
- 供应有增加预期，需求疲软。
关键信息：
- 建议短空操作，关注出口与需求变化。

MEG

核心内容：供给收缩，需求疲软，库存压力大。
主要观点：
- 部分装置检修，供给收缩。
- 下游需求不足，库存维持高位。
- 盘面跌至低位，估值极低。
关键信息：
- 建议关注减仓与原料走势，逢高做空。

LPG

核心内容：低估值、弱驱动，跟随原油下跌。
主要观点：
- 国际油价下跌带动LPG走弱。
- 供应相对充足，民用需求淡季。
- 碳四需求较好，PDH开工偏低。
关键信息：
- 建议宽幅震荡，关注原油波动与下游备货。

LLDPE

核心内容：短线偏空，关注原油价格及补库情况。
主要观点：
- 原油偏弱运行，成本支撑减弱。
- 下游需求疲弱，库存偏高。
- 供应端稳定，但需求端不振。
关键信息：
- 建议短线偏空，关注原油波动与下游备货。

PP

核心内容：短线偏空，关注原油价格及补库情况。
主要观点：
- 原油下跌拖累PP价格。
- 新装置投产，供应增加。
- 下游订单跟进不佳，开工率下滑。
关键信息：
- 建议短线偏空，关注需求恢复与新装置投产。

PVC

核心内容：供应有增加预期，需求进入淡季，基本面偏空。
主要观点：
- 供应端检修结束，开工率回升。
- 下游需求疲弱，库存反季节累库。
- 出口预期走弱，基本面持续偏弱。
关键信息：
- 建议保持偏弱格局，关注需求恢复情况。

四、农产品板块

油脂

核心内容：马棕暴跌，内盘跌势难止。
主要观点：
- 印尼棕榈油库存高企，价格下行。
- 马棕成本支撑不足，价格继续下跌空间有限。
- 国内进口棕榈油不及预期，基本面偏空。
关键信息：
- 马棕9月合约下跌2.73%，报收4057林吉特/吨。
- 建议维持空头操作。

花生

核心内容：花生油跟盘下跌，花生或小幅走弱。
主要观点：
- 花生期货探底回升，波动剧烈。
- 下游需求疲软，油厂库存偏高。
- 新作面积预计减少，盘面抗跌。
关键信息：
- 主力10月合约下跌1.29%，报收9482元/吨。
- 建议谨慎防范恐慌性下跌。

纸浆

核心内容：需求将走弱，向下压力增大。
主要观点：
- 成本支撑偏强，但需求疲软。
- 下游开工下降，库存持续减少。
- 青岛等地木浆库存下降，需求预期走弱。
关键信息：
- 建议关注需求变化，操作上偏空。

玉米

核心内容：进口利润修复，短期难逃趋势。
主要观点：
- 外盘暴跌，美元走强打压市场。
- 天气利好玉米单产，但市场情绪偏空。
- 国内定向稻谷投放影响市场，进口倒挂修复。
关键信息：
- 美玉米进口完税成本在2800元/吨附近。
- 建议短期趋势操作，关注进口与需求变化。

五、宏观分析

股指

核心内容：疫情反复叠加衰退冲击，市场情绪偏弱。
主要观点：
- 国内疫情反复，经济复苏预期减弱。
- 资源股走弱，锂电产业链逆势走强。
- 中报披露期间，市场炒作业绩改善。
关键信息：
- 建议波段操作，关注经济数据与政策变化。

国债

核心内容：收益率下行，债市震荡走强。
主要观点：
- 疫情反复与资金利率下行提振债市。
- 海外风险资产走弱，美债收益率走低。
- 经济修复缓慢，中期宽松政策必要性增强。
关键信息：
- 建议波段操作，关注6月经济数据与政策变化。

黄金

核心内容：联储会议纪要释放鹰派信号，金价承压。
主要观点：
- 美联储加息预期增强，美元走强。
- 全球经济衰退担忧加剧，金价走弱。
- 若通胀见顶，实际利率上行，金价承压。
关键信息：
- 建议关注美联储政策与全球经济变化。

六、分析师信息

分析师：李明玉
执业资格号：F0299477
投资咨询资格号：Z0011341
审核人：李强

七、免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
报告信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性。
投资者不应单纯依赖本报告，需独立判断。
新湖期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

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