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PTA&MEG早报 2024年12月27日

内容概要

1. **PTA (聚对苯二甲酸):

   • 基本面: 聚酯工厂买盘主导。
   • 价格与基差: 主流现货基差05合约贴水约120-118元/吨。12月底至1月下旬价格区间在4740-4800元/吨。
   • 基差状况: 当前现货基差-89，盘面升水偏空。
   • 库存: 379天，环比小幅减少偏多。
   • 盘面: 收盘价低于20日均线偏空。
   • 主力持仓: 净空头增加偏空。
   • 短期预期: PTA逐步进入交割库，流通性维持；聚酯工厂低买基差支撑；产业链缺乏上行支撑，预计短期震荡运行，关注原油波动和下游装置变动。供应端阶段性扩产结束但总产能巨大，供需矛盾长期难改善，宏观不确定因素是主要压力。

2. **MEG (乙二醇):

   • 基本面: 聚酯产品库存处于低位，预计1-2月聚酯负荷在85%-87%，需求尚可支撑。
   • 现货与基差: 价格高位震荡，基差走弱，本周贴水约13-16元/吨（05合约），下周贴水约6-10元/吨。
   • 基差状况: 当前现货基差+3，盘面贴水中性。
   • 库存: 华东地区库存约4952万吨，环比增507万吨偏空。
   • 盘面: 收盘价高于20日均线偏多。
   • 主力持仓: 净空头增加偏空。
   • 短期预期: 季节性累库预期，1月初外轮到货集中，现货流动性增加，价格承压；回调时低位买气仍存。预计价格宽幅震荡，关注聚酯减产落实情况。

3. 关键因素: 原料端累库预期，宏观面影响显著，需关注上方阻力位和成本支撑。

4. 数据来源: Wind, Mysteel, CCF。

总结

1. PTA: 近期PTA震荡下跌，现货市场气氛一般。技术面和主力持仓显示偏空信号。基本面方面，工厂买盘为主，库存略有下降提供支撑，但成本端支撑不足，预计短时震荡格局，关注原油及其他因素变动。
2. MEG: MEG高位震荡，基差走弱反映贴水情况。基本面显示需求尚可但库存压力逐步显现。技术面偏多但短期累计涨幅大，预计宽幅震荡运行。
3. 风险与关注点: PTA重点关注短期底部支撑和原油波动；MEG关注聚酯减产兑现情况以及季节性累库风险。两品种均受宏观面因素显著影响。

**(注：本总结基于上述分析)

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