中药行业报告：国家药监局、医保局先后强支持，优质中药迎战略性机遇-20220120-东吴证券-37页_2mb

中药行业报告总结

核心内容

中药行业正迎来前所未有的发展机遇，得益于国家药监局、医保局及国务院的多项政策支持。这些政策不仅提升了中药的临床价值，还促进了中药的市场应用与产业发展，推动中药从传统的药材种植、加工、制造到流通、医疗机构应用等各个环节的规范化与高质量发展。

主要观点

1. 政策支持显著：国家层面出台多项政策支持中药发展，包括《关于促进中医药传承创新发展的意见》、《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》、《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》等，为中药产业提供了良好的政策环境。

2. 中药治疗慢病及未病优势明显：中药在慢性病和未病预防方面具有天然优势，符合现代预防医学理念，尤其在亚健康、糖尿病视网膜病变、中风先兆、高血压、胃癌等疾病的预防和治疗中表现突出。

3. 中药配方颗粒行业进入新阶段：2021年11月，中药配方颗粒试点工作结束，行业进入新的发展阶段，预计未来将实现快速增长。中药配方颗粒具有携带方便、服用简单、疗效确切等优点，且在政策支持下，将纳入医保支付范围。

4. OTC类产品提价趋势明显：由于上游原材料价格持续上涨，OTC类产品如安宫牛黄丸和片仔癀具备提价能力，其价格在2005年至2021年间大幅上涨，显示出市场对这些稀缺中药产品的认可。

5. 中药市场持续增长：中成药市场在2015-2019年实现快速增长，预计到2024年市场规模将达到11375亿元。中药在传统中医药市场中占据重要地位，占中成药市场销售额的63.4%。

6. 基药目录调整推动中药放量：2018版基药目录中成药占比提升至39.12%，且“986”目标尚未完全实现，预计中药在各级医疗机构的使用率将逐步提高。

7. 中药创新药审批提速：2021年中药创新药年均申报量显著增加，审批速度加快，表明国家对中药创新的重视。多个中药创新药在2021年获得批准，显示中药新药研发的积极态势。

关键信息

政策支持

• 国务院：2019年《关于促进中医药传承创新发展的意见》和2021年《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》分别提出20条和28条措施，强调中医药的传承与创新发展。
• 国家药监局：2020年12月发布《国家药监局关于促进中药传承创新发展的实施意见》，改革中药注册分类和审评审批制度，构建“三结合”审评证据体系，强调疗效而非成分。
• 医保局：2021年12月发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，将符合条件的中药纳入医保目录和支付范围，拓展用药渠道。

行业发展趋势

• 中药配方颗粒行业：试点结束，行业进入发展新阶段，预计2022年市场规模将增长15%-20%，达到704亿元-735亿元。
• OTC类产品：安宫牛黄丸和片仔癀等产品因原材料涨价而具备提价能力，其中片仔癀单价从125元涨至590元，涨幅达372%。
• 中成药市场：2015-2019年年复合增长率约6.8%，预计2024年将达到11375亿元。

行业竞争格局

• 中药配方颗粒：中国中药为行业龙头，2020年市场份额占比超过50%。红日药业、华润三九、康恩贝等企业也在该领域占据重要位置。
• 中成药集采：湖北等十九省联盟中成药集采平均降幅为42.27%，大部分品种降幅在30%-50%之间，部分产品降幅甚至低于5%。

风险提示

• 中成药集采降价超过预期
• 市场竞争加剧
• 原料供应不足
• 产品市场推广不及预期
• 疫情反复风险

行业相关标的

风险提示

• 中成药集采可能导致降价超过预期
• 市场竞争加剧，可能影响企业盈利能力
• 原料供应不足，可能影响生产
• 产品市场推广不及预期，可能影响销售
• 疫情反复可能影响中药需求